Reuters logo
12 天内
专栏节选:科技巨人的政治风险--今周刊「老谢开讲」
2017年7月13日 / 凌晨12点01分 / 12 天内

专栏节选:科技巨人的政治风险--今周刊「老谢开讲」

4 分钟阅读

(本文由台湾《今周刊》杂志提供,节选自7月13日出版的当期「老谢开讲」专栏) 在香港挂牌,市值最大的股王腾讯,今年上半年股价一路奔驰,最高一度涨到二八八.四港币,以腾讯发行九十四.七九八亿股,市值最高来到二.七兆港币,大约是三五一四亿美元。如果拿来与全球重量级企业评比,腾讯市值将仅次于苹果、谷歌、微软、亚马逊、脸书、波克夏A股、阿里巴巴,成为全球第七大市值企业;如果拿来与国家相比,已超过整个香港创造的GDP(国内生产毛额),也超过埃及、南非这些国家。

把企业无限上纲,阿里巴巴创办人马云把话说得更直白,他预言二十年后,阿里会成为全球第五大经济体,数据是水,网路是土壤,未来企业或国家如果不会使用数据赚钱,就会灭亡。他说,阿里服务全球二十亿消费者,凡是上网购物、线上支付,甚至到旅游服务全包。他也透露,未来五年,人们只要带着一支手机,透过人脸辨识,不必使用护照,即可环游世界。

这是马云勾勒的新世界,也就是透过最新科技应用,国家与国家的界线,可能被科技的力量弭平,他预言的世界第五大经济体排名,是美国、中国、欧盟、日本,接下来就是阿里巴巴。把阿里端上枱面,而且跟中国平起平坐,会不会触犯以统治权至上的共产党权威?大家都睁大眼睛在看。

**官媒狠批腾讯,市值蒸发逾二千亿港币**

这样的忧虑,首先在腾讯出现,六月二十七日这一天,腾讯股价创下二八八.四港币天价,此时看好腾讯主导全球游戏市场,一些重量级外资机构纷纷调高目标价。

例如,彭博综合券商预测,腾讯二○一七年到二○一九年每股盈利成长率,分别是三三%、二九%及二七%,对应本益比(PE)为三十五、二十七及二十二倍;DBS(星展)给予买入评等,目标价是三三六港币;工银国际上看三一四港币;瑞士银行也给予买入评等,目标价是三一○港币,麦格理上看三○四港币,瑞信看目标价是三○二港币,高盛上看三○○港币。

外资圈频频调高腾讯目标价,但谁也想像不到,代表中国官方的人民网连续三天点名狠批腾讯,称腾讯旗下全球吸金力最强大的线上手机游戏《王者荣耀》令人沉迷,非但「荼毒」学童,且释放负能量陷害人生。

人民网对这款王牌游戏狠批,用辞之严厉,让市场大吃一惊。七月四日,腾讯股价大跌十一.六港币,跌幅高达四.一三%。次日,腾讯又急跌到二六○.四港币,尾盘才翻起。如果从二八八.四港币高价跌到二六○.四港币来算,下跌二十八港币,市值总计跌掉二六五四亿港币。

人民网出手,腾讯股价应声下跌,市值蒸发逾二千亿港币,但事后仍获多家券商护航。目前手上持股高达五.一亿股、占腾讯总发行股数五.三八%的高盛证券,仍不改三○○港币的目标价。持有三.七八亿股的摩根士丹利认为,腾讯年轻玩家比率少,虽然市场监管有风险,但长远会让游戏产业朝更健康的方向发展。持有二.七七亿股的瑞银认为,效应被过度放大,股价回档正是买进机会。持有一.五二亿股的德意志银行认为,未来游戏产业仍会有强劲成长。

有了外资券商强力护航,腾讯在二六○.四港币止跌,七月十日收盘价二七一.六港币,市值回复到二.五兆港币,乍看事件已反应大半,但对全球投资人来说,无异是当头棒喝,也让市场看得更清楚,隐藏在成功网路公司背后的政治风险。

传统上,中国商人不论在哪个地方发展事业,都深刻明了民不与官斗的硬道理,以腾讯为例,管理阶层也许早有先见之明,在人民网挞伐之前,腾讯早已领先官媒一步,推出防止沉迷措施,限制十二岁以下儿童每天只能玩《王者荣耀》一小时,并且计画每天晚上九点以后,禁止该年龄层的小孩登录这款游戏。

因此,当人民网连连狠批之际,《王者荣耀》的制作团队颇感委屈,除了一边强调将竭尽全力防止未成年人「玩机丧志」,也期望有朝一日能制作出「传递爱和幸福的游戏」。由此可见,不管官媒是否有意透过公开批评《王者荣耀》加强监管社交媒体,腾讯及游戏开发商已自动自发配合党和政府的意向行事,可说政治敏感度极高。

然而,网路科技巨人大到政府监管都不安的地步,其实也让企业的成长陷入险境,特别是在中国,因此,当阿里巴巴及腾讯市值越来越大的时候,未来经营风险也逐步升高。例如,最近马云被约谈的谣言时有所闻。

**FAAMG富可敌国,权力跟着急速膨胀**

科技创新引领世界潮流,手机游戏、网购、AR(扩增实境)、VR(虚拟实境)、大数据、物联网,到今年最兴旺的AI(人工智慧),这一波接一波的科技浪潮打进民众生活。 科技创新也带来巨大财富,大市值企业应运而生,像是最具代表性的美国FAAMG(脸书、亚马逊、苹果、微软及谷歌),非但在各自专长领域享有垄断性地位,且随着其产品和服务渗透到消费者的各个领域,权力及影响力也跟着急速膨胀,矽谷已逐渐取代华尔街,成为民粹力量矛头所指焦点。

现在科技巨擘富可敌国的力量有多大?像苹果股价最高涨到一五六.六五美元,最高市值来到八一六七.四八亿美元,如果拿来与国家GDP评比,苹果排在人口二.五亿的印尼之后,但超过荷兰、土耳其。最近苹果股价回跌,但七月十日收盘一四五.○六美元,市值仍高达七五六三亿美元。

市值第二大的Alphabet(谷歌的母公司),股价一度来到一○○八.六一美元,市值最高到六九七七亿美元,一度超越瑞士GDP,谷歌最近被欧盟罚款二十四.二亿欧元,理由是谷歌运用搜寻引擎发动不公平竞争,欧盟祭出反垄断条款,要求谷歌在九十天内改善,如果未能改善,将把罚金从三%调升到每日营业额的五%,这个重罚一度让谷歌股价重挫。市值第三大的微软,股价最高来到七十二.八九美元,市值最高达五六二七亿美元。让大家印象最深刻的是,市值超过台湾GDP的微软,最近准备全球裁员三千人,其中七五%是海外员工,这是微软从PC走向云端及大数据、云端服务的大动作,七月十日收盘价六十九.九八美元,市值仍达五四○三亿美元。

**亚马逊市占不断扩大,打趴一堆零售业**

而话题不断的亚马逊,股价一度跑到一○一六.五美元,市值推高到四八五六亿美元,最近股价跌回一○○○美元以内,但七月十日收盘价九九六.四七美元,市值仍达四七六二亿美元。六月,亚马逊宣布以一三七亿美元收购有机食材店Whole Foods Market就令市场震惊,所有大型零售股,从沃尔玛、COSTCO、TESCO,到Target等股价纷纷重挫,亚马逊颠覆了零售产业,很多收银员都担心未来工作不保。

现在市场上对亚马逊的成功也有些杂音,过去十年,亚马逊营业额成长七倍,但毛利率只有一八%,市值及本益比水涨船高,唯一的理由是亚马逊不断扩大市占率,目前本益比高达一八八倍。

华尔街的分析师形容贝佐斯(Jeff Bezos)最大的成就,在于把股东的钱用在建立一个全球最先进,却也最不赚钱的货品交付系统,单就这一点,贝佐斯已如巴菲特所言,堪称是世上最了不起的商业奇才。

最近有意思的是,一直抗拒亚马逊的运动产业巨霸耐吉(Nike)也投降了,执行长帕克(Mark Parker)这些年来一直抵制亚马逊,坚持产品不进亚马逊的店,现在双方也宣布要合作了。

至于脸书,创办人祖克柏亲自上网宣布,全球脸书每月上网人数达到二十亿人,这个数字比马云所说的二十亿人口提前五年达阵。脸书股价最高涨到一五五.八九美元,最大市值来到四五○九亿美元,七月十日股价来到一五三.五美元,市值是四四四八亿美元。

全美五大科技股最近都回档,但脸书距离高价最接近,很可能再度一马当先创历史新高。脸书的用户比中国人口还多,如果站在统治者的角度来看,岂不到了可颠覆政权的地步。

这些年,祖克柏向中国示好,学习中文,又娶了华裔的妻子,也到中国几所著名大学演讲,推崇中国文化,但不管他怎么努力,脸书依然进不了中国,这当然是政治的问题。

科技巨人的领袖,虽然不一定要政治正确,但他们越成功,企业市值越庞大,必然引来政府的监管,未来世界会出现的新局面,一定是大科技(BigTech)与大政府(Big government)正面交锋,但吃亏的是没有政治公权力当后盾的大科技企业。

所以最近从美国FAAMG引发的科技股回档,其实也告诉大家,这些科技巨人所面临的政治风险是最难估算的,除了FAAMG外,目前波克夏A股市值约四二二○亿美元,全球排名第六,紧追其后的居然是阿里巴巴。

马云的阿里巴巴自从公布业绩以来,市值与股价不断跳升,以七月十日的股价一四三.八一美元来算,市值达三六八三亿美元,跻身世界第七大市值企业,打败娇生(Johnson & Johnson,又称“强生”)的三五四三亿美元,也打败埃克森美孚石油(EXXON)的三二九六亿美元。

**陆企攻进全球市值前十大,政治风险增**

中国企业过去很难抢进全球市值前十大,但是阿里抢到第七,腾讯七月十日股价二七一.六港币,市值约三三○九亿美元,输给娇生、摩根大通(JPMorgan Chase),仍抢占到第十名。换句话说,全球前十大市值企业,中国至少抢到两席,在富可敌国的大时代,未来马云及腾讯的马化腾面临的政治风险,也会与日俱增。

从美国前五大的FAAMG,再加上中国的阿里巴巴及腾讯,最近韩国三星公布第二季营业利益达十四兆韩元,可能超越苹果,成为最赚钱的大型企业。三星的股价涨到二四三.三万韩元,市值达三五三.五九兆韩元,换算市值达三○七九亿美元,意谓全球有八家市值超过三○○○亿美元的大科技企业,但企业市值越大,政治风险也越高。

三星的领导人,包括现在的少主李在熔仍处于牢狱之灾,在亚洲国家政治统治力高于一切的现实下,阿里巴巴及腾讯未来恐怕要面对越来越多不可预知的政治风险,这次《王者荣耀》只是一个「引信」而已。(完)

注: 1.专栏作者老谢--谢金河,为《今周刊》发行人兼财讯文化事业执行长。

2.以上评论不代表路透立场。 (整理 高洁如; 审校 乔艳红)

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below