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中国票据市场:转贴利率居高难下倒挂局面延续,半年末因素压力仍在

路透上海6月16日 - 中国票据市场转贴利率本周居高难下,国有及股份制银行(国股)承兑的各期限票据成交水平仍全线在5%以上,受制于半年末MPA(宏观审慎评估)考核压力,银行间跨月资金价格持续高位运行,票据利率倒挂现象也因此延续。

交易员指出,未来两周半年末因素压力仍在,在高资金利率以及规模考核双重压力下,收票需求难有明显回暖,转贴利率料依旧高企。

“昨天略有下来一点,但(国股一年票)还是在5%以上,半年的还要高10-20bp吧。”上海一银行交易员称。

上海另一银行交易员谈到,近期该行已基本暂停了收票,因为总行给的FTP(内部资金转移定价)非常高,以此成本收票根本无利可图,这可能也是不少机构在半年末面临的困境。

央行公开市场周五逆回购虽大幅放量,但其大部是为了对冲到期的MLF(中期借贷便利),新增投放规模有限,加之缴税影响持续,银行间市场资金面紧平衡未改。而半年末考核压力仍在,跨月资金仍显偏紧且利率高企。

票据市场是短期资金融通的市场。此前的中国票据市场以纸票为主,处于分割状态,在各行各地区之间的流动性较差;交易期限一般在六个月以内,其中银行承兑汇票是最主要的交易工具。交易方式包括回购和转贴(即买断)。

电子商业汇票系统于2009年10月28日在中国人民银行清算总中心正式上线。金融机构开始为其客户办理电子商业汇票业务,电子商业汇票的最长期限由纸票的半年延长为一年。近来随着几起票据大案爆出,监管层开始力推电票,其交易活跃度已超过纸票。

全国统一的票据交易平台--上海票据交易所已于2016年12月8日正式开业。央行行长周小川表示,票交所有助于完善中央银行金融调控,优化货币政策传导机制,增强金融服务实体经济的能力,央行将继续推动中国票据市场规范发展。(完) (发稿 边竞; 审校 曾祥进)

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