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人民币衍生品:境内美元掉期曲线扁平化,因季末考核结束资金面紧张缓解

路透北京4月7日 - 中国境内美元/人民币掉期曲线本周整体有所下移,曲线趋于扁平化,主因季度末的MPA(宏观审慎评估)考核结束,本币资金面明显宽松,资金买盘减少,尤其是短端掉期点下行明显。

交易员并表示,本币资金面紧张已经基本缓解,按每日的资金成本来看,一个月以内的资金持有成本折算到每天甚至低于一年的资金,不过本币资金面动向仍是重要的影响因素。

“月头资金不紧张,MLF规模挺大的,之后这几天逆回购不做了,短端降得比较多。”一中资行交易员称。

另有交易员指出,由于今年整体资金面处于紧平衡状况,资金因素对掉期的影响会持续存在,再加上大行干预掉期的影响,都是市场关注的主要因素。从利率平价来看,一年期掉期点在1,200左右是比较均衡的点位,当前1年期掉期料短期维稳,没什么大的方向。

跨季节点过去后,月初市场上美元和人民币的流动性都比较好,境内美元拆借利率也有所下滑,与境外的美元拆借利率继续拉近。

北京时间17:27,境内美元/人民币一周期掉期报24.1点,一个月期报124.5点,一年期报1,155点,较上周五分别涨0.42%、跌4.96%和跌1.28%。

境内美元/人民币一年期平价期权隐含波动率双边报价为3.850/4.050,较上周五小升;六个月期的平价期权隐含波动率双边报价为3.225/3.525,较上周五小跌。

中国央行公开市场连10日暂停逆回购操作,本周净回笼1,000亿元人民币。分析人士表示,月初资金面转松,例行缴准一度添扰但银行出资意愿明显改善,央行释放中性偏紧政策信号不改,未来逆回购何时重启还将视资金变化情况及外围动向等多重因素而定。

人民币兑美元即期CNY=CFXS周五微幅收升,终止之前连六日跌势,不过日内成交趋淡,实际波幅相当有限。交易员称,今日中间价并没有出现市场预测那样落在6.90元下方,预计启动了过滤机制;客盘仍有实需购汇,但大行也在6.90元附近坚定维稳,推动人民币最终收升。(完) (发稿 李文科; 审校 曾祥进)

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