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人民币衍生品:美元掉期曲线在岸趋缓而离岸陡升,两地资金面一松一紧
2017年6月1日 / 早上8点15分 / 5 个月前

人民币衍生品:美元掉期曲线在岸趋缓而离岸陡升,两地资金面一松一紧

路透北京6月1日 - 香港离岸美元/人民币掉期曲线周四继续抬升,中国境内美元/人民币掉期曲线本周则趋于平缓,周四略回升。交易员称,离岸市场由于人民币流动性持续收紧,有中资行在掉期市场用美元换取人民币,导致掉期曲线陡升;而境内市场则方向相反,人民币宽松而美元相对紧张,掉期曲线趋缓。

他们并表示,境内市场美元流动性继续紧张,多家股份行、城商行大量拆入美元,或是为6月美联储加息提前做准备;美元拆借利率的曲线正在缓慢走升。此外,由于近期人民币波动加大,期权波动率也有所回升。

“离岸人民币的流动性squeeze(挤压)掉了。”一外资行交易员称,“一些银行在离岸掉期市场收取人民币流动性,把掉期长短端都推高了,这应该是干预的结果。”

他并表示,离岸人民币流动性收紧是CNH即期大涨的最主要原因。

亦有中资行交易员指出,境内短端人民币流动性宽松,短端掉期下行传导到长端;此外,本周中资大行在掉期长端的卖压有所增加,共同导致境内掉期曲线趋缓。

北京时间15:44,境内美元/人民币一周期掉期报24点,一个月期报128点,一年期报1,070点,较上周五分别涨65.52%、涨4.92%和跌5.56%。

离岸美元/人民币隔夜掉期最高报98.83点,为1月6日以来次高,最新报10点;一日期掉期最高报275.03点,为1月5日以来新高,最新报80点;一年期最高报2,343点,为3月14日以来新高,最新报2,110点。

境内美元/人民币一年期平价期权隐含波动率双边报价为3.438/4.088,六个月期的平价期权隐含波动率双边报价为2.925/3.475,均较上周五小跌,但已从5月中旬的两年半低点反弹。

中国银行间市场周四早盘资金面收敛,大行和股份制银行融出显谨慎。交易员表示,受年度缴税清缴后续影响,资金压力从昨日午后便有所显现,而央行公开市场今日仍选择对冲到期量,市场供给趋向紧平衡。

人民币兑美元即期周四早盘跟随中间价大涨至近七个月新高,中间价大涨543点,离岸CNH亦大涨至近八个月新高。交易员称,由于离岸人民币流动性继续收紧,且监管层引导人民币升值意图明显,市场美元空头头寸较多,助推人民币走升;但情绪趋于谨慎。(完) (发稿 孙琦子; 审校 张喜良)

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