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21 天前
国泰君安期货:国内供应缺口存在,白糖牛市尚未结束
2017年7月3日 / 凌晨1点07分 / 21 天前

国泰君安期货:国内供应缺口存在,白糖牛市尚未结束

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以下内容节选自7月3日的《期货日报》:

  近期,市场上关于白糖牛市已经结束的声音不绝于耳,我们认为,驱动糖价上涨的逻辑因素依然存在,本轮白糖牛市远没有结束。

边际成本定价逻辑决定了国内糖价要高于广西的生产成本和配额外进口成本,目前配额外进口成本已经下跌至5500元/吨,理论上远月合约期货价格要下跌至6000元/吨附近,而近月合约价格则受到现货价格的支撑,这也是近期1709合约与1801合约价差不断上涨的原因。同时,由于下榨季甘蔗收购价格存在下调的可能,食糖生产成本下降至5800元/吨的概率较大,这意味着1801、1805合约所承受的套保压力较大。

  整体而言,短期糖价压力山大,但是长期仍不悲观,下跌之后将是较好的买入机会。(完)

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注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场. (整理 路透中文部)

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