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新闻稿:中国银行间利率大涨,并非系统性融资压力所致--标普

(注:标准普尔提供以下中文版本系根据英文版本翻译,若与原英文版本有任何分歧,概以英文版本为准。) 香港,2017年3月23日—标普全球评级今日表示,本周中国银行间利率大幅上涨,主要是央行收紧流动性的措施所致。这些措施可能将一些银行打回了原形。

“我们认为,银行间拆放利率上行,并不意味着出现了系统性的融资压力,因为中国人民银行一直在有意收紧市场流动性,抑制影子银行交易活动。”标普全球评级信用分析师廖强说。“如果出现过火迹象,人民银行的货币操作可以迅速微调或反转。”

2017年3月20日至22日,央行向银行间市场投放流动性,净投放额估计为人民币1100亿元。隔夜回购利率3月20日最高涨到9.5%,3月22日稳定于2.6%。市场混乱背后,是近期货币政策接连收紧(3月16日有一次),以及监管层对影子银行活动的监管加强。

未经证实的媒体报道显示,2017年3月20日几家小型银行未能如期归还隔夜回购资金。标普全球评级认为,很多规模较小或流动性管理薄弱的银行更容易受到政策性流动性收紧的伤害。

央行一直在调整政策,打击银行借入银行间市场资金、然后投资于更高收益票据或债券的套利交易。套利交易有利于巩固理财产品投资回报;散户买入理财产品,正是被回报吸引。除了收紧短期货币供给,前不久有关部门还出台新规,对银行理财产品相关借贷活动加强审查。

廖强说:“我们认为,央行将对银行间流动性保持偏紧的政策姿态,以打击套利交易,同时又将基准贷款利率保持在较低水平,以帮助实现政府的经济增长目标。”

银行间市场若出现钱荒,则有可能给债券市场施加下行压力,给银行造成浮亏。但在我们看来,中国不易发生系统性的流动性短缺或融资短缺。据我们估计,2016年年末包含影子借贷活动在内的贷款对存款比率平均仍在86%左右。除此以外,中国大银行法定存款准备金率为16.5%,小银行为13%,大大高于全球平均水平。

央行过去也曾通过收紧市场流动性打击影子银行投机活动。比如2013年年中和2016年年底,银行间利率大幅上涨,给银行和非银行金融机构造成压力。和本周一样,央行最后还是妥协了,投放流动性安抚市场。

只有评级委员会可以决定评级行动,本报告并不构成评级行动。(完)

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