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港报社评:沽空大混战,证监须与时并进--经济日报6月7日

本港股市昨上演沽空大混战,既有沽空机构事先张扬预告今天会狙击新目标,也有沽空机构力撑被狙击的上市公司,令投资者无所适从。监管机构应正视问题,适时适当出手保障投资者。

美国「浑水」创办人Carson Block扬言今公布新狙击名单,市场迅即展开猜谜游戏,抛售疑似目标股票。至于早前被「葛咸城」狙击的瑞声,却获沽空机构「匿名分析」唱好,指葛咸城的沽空报告有严重错误陈述。

事实上,近年愈来愈多沽空机构来港觅食,出手也愈来愈频密,不止狙击四、五綫股,连蓝筹股也不放过,底因有二。首先是食髓知味,尤其是「浑水」2011年狙击在加拿大上市的中国民企嘉汉林业,引发民企风暴而声名大噪后,遂专挑民企下手,2014年狙击在港上市奇峰国际,去年更重创辉山乳业。

其次是港股升得急,股价愈高,沽空获利空间愈大。沽空机构专调查一些有问题、涉嫌造假公司,发表负面研究报告来吓股民,引发散户散货走避,令股价急挫,他们早已累积的淡仓就可获利丰厚。

对自由市场来说,沽空机构有其重要角色,即所谓「价格发现」--沽空机构凭着专业眼光和分析,踢爆一些上市公司造假数、股东挪用资金等诚信缺失问题,令公司股价调整如实反映实际价值。此亦起告诫其他上市公司勿「博懵」,除有官方机构监管外,市场亦有纠察队的阻吓作用。

不过,沽空机构亦有可能透过造谣生事,发布虚假信息来误导投资者,从而混水摸鱼图利,损害投资者利益。「香橼」2012年发表沽空报告,指恒大存在会计欺诈行为,误导投资者,最后证监会出手起诉「香橼」,并予以判罚。

随着沽空机构在港活动日增,要市场能扬利遏害,港府有需要考虑是否修订相关规例,加强监管,既不扼杀有助价格发现的沽空活动,又提高对相关活动的问责,现在正是合适时机,不能再拖。

本港小投资者一般买升,惟现时股市乱象丛生,散户听闻沽空机构狙击某股票,不管信不信,但从沽空机构狙击大多成功的往绩来看,他们宁可先走为上着。证监会应积极保障小投资者,若沽空报告内容属实且涉违规,须出手惩罚上市企业;若是造谣图利,须问责沽空机构。因应市场新生事物,证监会须与时并进。

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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