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港报财经评论:“缩表”有秩序,美债未惊过--信报4月7日

「缩表」有秩序 美债未惊过/ 习广思

联储局话讨论收水,美股周三由升转跌,拖累恒指昨天回吐127点,但无碍4月份升势。中港地产股及房托多能逆市上升,当中,置富产业信托显着上涨2%。虽然话收水,但债息无反应,债市中人并不惊。

倘若美国今晚公布的非农就业数据不算强,则债息可能会再落,对地产股及房托有利。纸业股昨天开始以大成交起动,玖龙纸业及理文造纸分别升5.9%及4.5%,两股于2月底见顶回落后,调整了超过一个月,估值返回合理水平,应是重展升浪的时候。

联储局最新议息纪录显示,委员有讨论年底开始处理金融海啸以来买入的债券,亦即开始收水,但美国国债价格不跌反升。可能的原因是,债市不担心联储局会胡乱抛售债券,反而经济数据才是主导债息上落的关键。

近期美国的数据开始有转差迹象,今晚公布的3月份就业数据若有差池,则债息仍会有得落。当年港府卖官股时,股市也曾忧虑会否令股市受压,不过最终在当局有秩序出售下,有惊无险。预料联储局卖债会逐步来,免得影响金融市场及经济复苏。

国家主席习近平于美国时间周四飞抵美国,到总统特朗普的私人庄园共晋晚宴,周五举行正式会议。双方会晤有什么成果,要到周六才知晓。老特梗系期待有礼物拆啦,不过中美贸赤问题根本原因是两国处于不同发展阶段,美国对中国出现贸赤是无可避免的。

世界银行比对中国人与美国人的人均GDP(以2010年价格计算),美国人均GDP超过5万美元,中国人只得约6500美元,这个鸿沟在过去几十年已不断收窄,但差距仍然巨大,结果必然是中国人生产制品,卖去美国供美国人消费,中国从美国输入多过输出的,多是服务业,包括旅游、教育及其他服务。然而,这方面的进口远远抵消不了货品的出口。这是现实,任何人当美国总统也解决不了,能改善已算有进步。

老特上台不足百日,推行的政策接连受到挫折, 他开始把焦点转到国际事务上,改变上任之初的闭关自守,一副美国优先的心态。敍利亚毒气杀害平民事件,老特就义正辞严地表示:「当你出动致命的化学武器杀害无辜的小孩和婴儿,你已越过了很多、很多条界线。」

老特不再采取自扫门前雪的政策,料会对敍利亚及北韩问题上采取强硬手段,重新担起世界警察角色,他要扮演此角色,就不能做独家村村长,须得到其他盟友的支持。

此外,白宫的美国优先派头头班农被调出国家安全委员会,被视为军事、情报及国家安全事务重归专业的人士手中,减少受意识形态左右。

欧央行行长德拉吉昨天就经济现况及前景的看法致辞,虽然他表明不会改变现行货币政策及前瞻指引,但从他演辞的铺排及思路来看,欧央行改变货币政策为期不远矣,可能到年底便有明确去向。

德拉吉提到欧洲经济复苏出现内生动力,就业改善、消费增加、信贷加速增长、私人逐步减低杠杆,但开支仍有增长,这是欧罗成立以来所未见过,区内成员国经济增长的差距也是1997年以来最小。2014年初时,欧罗区大部分新增职位来自德国,之后西班牙接力加入。到了2015年下半年,其他国家包括意大利、爱尔兰及葡萄牙的就业市场开始复苏。

德拉吉表示,货币政策现时仍不能撤销的原因是地缘政治,他没有明言是什么,有点无厘头,可能是英国脱欧吧。这篇演辞令欧罗好友振奋,欧罗兑美元由跌转升,若本月稍后的法国总统大选,极右民粹派败阵,欧罗的升势应可重临。(完)

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