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港报财经评论:北水乱炒无路捉,舞高弄低股掌中--信报3月21日

北水乱炒无路捉,舞高弄低股掌中/ 习广思

美图公司(01357)股价昨天先爆升后急挫,是北水南下炒卖的结果,正如本报日前访问专家所说,港股明显已A股化,后市由北水主导,分析北水的方法及风险承受能力与别不同,要估北水何时撤走,实在无路可捉。

上周经历过汽车股洗仓、内房股急插水后,本港一众资深投资者发现港股投资气氛有变,但资金没有撤走,而是投入其他板块炒作,最明显是科技股,成交额头三名分别是腾讯(00700)、中移动(00941)及美图公司,分别达55亿元、40亿元及38亿元,非常夸张。

异动股神华(01088),股价昨天急升16%,成交额27亿元,为多年来所未见。此股派发特别股息每股2.51元人民币,备受追捧,据说这与母公司需要资金有关,市场解读成国企派高息形成新趋势。

瑞信发表报告指出,神华派发特别股息2.51元人民币,为上市以来最多,派息金额高达590亿元人民币,为去年盈利2.6倍。神华派特别息,主要是盈利足以支持自由现金流,以及母公司有资金需要。

瑞信预期未来将有更多国企派发特别股息,原因是中央要求国企提升盈利,以增加派息。该行拣选了15家有潜力派特别息的国企,条件包括去年上半年保留每股盈利超过1.5元、去年盈利增长较佳、自由现金流收益为正数、去年负债比率低于10%。

这些股份包括中国太平(00966)、中石油(00857)、中海油(00883)、中移动(00941)、安徽海螺(00914)、建行(00939)、潍柴动力(02338)、广汽集团(02238)及东风集团(00489)等。

如此一来,派息成了炒作重磅股的理由,在北水的推波助澜之下,这些以往股价波幅不太起眼的股份,竟然成为升幅榜的炒卖对象。

神华副董事长凌文昨天解䆁,豪派股息是因为投资规模减少,以及应投资者和基金要求,强调有关派息决定并没有涉及政府部门及机关的建议。凌文指出,神华只会在资本开支减少、有充足资金流的情况下才增加派息,在一般情况下,公司每年派息比率维持40%。

神华豪派股息属个别事件还是大趋势,确实难以看得通,不过既然有大行为国企增派息敲锣打鼓,投资者也甘于逐浪,市值大如建行、中移动等可以当中型股般炒卖,这对国指、恒指都有相当大的影响。

中资股爆炒,昨天南下投资港股的105亿元人民币「港股通」额度,全日额度余下79.8亿元人民币,用了25.2亿元人民币(24%),算是近月来较高使用额度。中资股能否延续气势,须视乎北水流入情况。

有分析认为,有两大原因提升港股的吸引力,一是规避滙率下行的风险,目前受多种因素影响,人民币相对美元进入了一个可能持续贬值的长周期,港元与美元挂鈎,在美元较强的背景下,对港元资产也相对看好;二是港股估值较吸引。

然而,用以上理由去评价港股A股化的现象显然不是太合适,美图公司预测2017年业绩持续亏损,市值却炒至675亿元,究竟有何估值可言?归根究柢还是内地资金作怪。

还是本港证券及基金业界的说法较为中肯,本地专家一致认为北水流向最难估计,内地估值方式与外资有别,外资觉得贵时,内地资金可能觉得便宜,游资何时撤走是无路可捉。

香港股民、基金经理到底跟随内地的一套来炒?还是坚持一贯投资手法,懒理北水乱炒一通?看来不易抉择。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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