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港报财经评论:国指发力升,内房旺气盛--经济日报5月26日

国指发力升 内房旺气盛/ 林瑞芬

中、港信贷评级虽被下调,但没有拖累港股。中、港股市齐撑高、争口气。

离岸人民币昨早突然抽升,创两个月以来最大单日升幅,A股气氛即见改善,上证收报3107点,升1.4%。不为外人睇死!由此,亦带动了港股。恒指昨再冲高,收报25,630点,升0.8%,大市成交额增至822.6亿港元,挑战完25,500反覆试探心理大关26,000。国指亦步亦趋,终发力,试冲10,500至10,700阻力区,昨高见10,599点,收报10,571点,升1.7%。

综观昨日升市,中资股的升势理想。内银股中,股份制招商银行表现仍然领先,昨升5.2%,建设银行、中国银行等国有银行紧随,分别升1.9%及0.5%。工行逼近5.2元,收报5.16港元,宜上破阻力。内险股保持强势,平保升3.4%、国寿升2%。另外,又有炒作A股入MSCI指数,A股ETF抽升,X安硕A50中国及南方A50分别上涨2.95%及3.35%。

笔者于上周六以《资金谋换马内房成新宠》为文,点出房地产调控初见效令加辣压力减,加上,内房股估值相对低,暂成为科网手机股沽空风头劲的避难所,而中国恒大在筹组A股上市,砌高市值,都有带旺同类股,提升估值的潜在推动因素。上周五以来,非龙头内房股升势已凌厉,恒大升势持续,昨再攀升2.4%,收报11.94港元,单日成交额近19.25亿港元。龙湖地产周三破位后,昨又有碧桂园接力上冲,收报8.63港元,升幅4.6%。中国海外宏洋升幅更劲,升10%,收报4.26港元。非龙头的升势,反见昨日带旺了龙头内房,中国海外升2.9%、华润置地升3.7%,升势亦有所加速。

内房股在经历这几年内地调控政策,以及在内地金融监管环境改变、资金出入,以至币值的变化当中下,正在蜕变,目光不止中国,而是直指香港。投资香港,一来可以分散人民币潜在贬值的风险,平衡整体风险;二来,香港市场透明,减少如在国内遭遇的政策多变风险;三来,经历多年低息环境,本港楼价续高企。

龙湖地产最近伙拍合景泰富以72.3亿港元夺得九龙启德第1K区1号地盘的新九龙内地段第6567号住宅用地,此举标志着龙湖地产正式进入香港市场。内房企业近年不断以高价投得香港地皮,但楼价不断创高位,面粉价愈高、面包价更高,时势暂企内房这一边。内房南下进取,相比港资房企北上进取心,港资房企作风显得保守、审慎理财,有余钱宁愿回购。当然,中、港地产市道不同轨迹,内地房策又未大完善,要港资从透明的市场大踏步走向内地市场,知易行难!

不过,内房中长期如此走,策略布局以全国性布局为目标,香港也加点的话,港资地产股只大多局限香港,将变成区域性地产股,香港营运或显得被动。

内房股方面,具质素的中、小型企业当中,可留意深圳控股。集团去年业绩不差,整体毛利率达38.7%,属行业中较佳水平。深控最新公布,拟向恒大出售三水地产等业务,料录得税后净收益逾29亿港元,亦有消息跟进。走势图所见,深控股价近月回调大致守稳250天綫(约3.38港元),正从低位反弹,中期上望反覆挑战3.9港元,昨收报3.63港元。

中国海外宏洋近日升势凌厉,昨收4.26港元,又已逼近4月高位,控股公司中国海外股价表现有所不及。不过,中金公司认为,中国海外高层变动尘埃落定,中期估值有待重修。中金估计中国海外2017年度合约销售额可实现2,600亿港元,同比增长23%,而2017年度计划新开工的建筑面积达到1,900万平方米(2016年度为760万平米),将为2018年度的高增长做好充分准备。得益于公司在土地、融资及建造方面的成本优势,内地房策纵有调控,相信中国海外2017及2018年度毛利率可逐步恢复到30%。由此,维持推荐中国海外,中期目标价31.62港元,昨收报23.4港元,有35%的上升空间。

见日綫图,中国海外试冲阻力,企23.3港元楼上,先可上望回探高位近25港元。(完)

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