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港报财经评论:国指现死叉,假后难复活--经济日报4月14日

国指现死叉,假后难复活/ 余少文

中国3月进出口贸易数据远胜预期,加上人民银行放水,但A股昨日只是靠稳而已,国企指数也只在10200点争持,惟国指再现「死亡交叉」,似乎国指在复活节假期后要继续受难。

上证综合指数周四升2点,收报3275点;深证成分指数则升66点或0.6%,收报10654点;沪深两指数成交额合计降至只有4,900多亿元人民币;而国企指数则继续整固,全日高低波幅虽扩大至107点,但收市跌3点,收报10204点,成交额亦降至97亿元;红筹指数亦跌2点收报4012点,成交额不足43亿元。

笔者近日一直担心国指跌穿50天綫(现处于10278点)后会持续向下,指数最终在10200点横行,反弹则受制50天綫,昨日更出现10天綫(现处于10268点)跌穿50天綫,发出「死亡交叉」讯号,在受难节前出现死亡交叉,下周复活节假后复市似乎未必能够复活,即国指可能要下试10000点和100天綫(现处于9955点)。更重要是国指的10天、20天和50天綫在10268点至10380点区间滙聚,指数又收低于上述滙聚中的三条平均綫,后市确实偏弱;而恒生指数近期走势跟国指不同,前者横行,后者向下,但前者横行则出现保历加通道大幅收窄现象,又是一个待变局面,若然恒指也跟随国指向下,则国指后市凶险。

不过,国指中期走势方面,周綫图显示其出现四连阴走势,对上一次四连阴在2016年1月下旬,指数跌至2月中低见7498点才见底回升,只是今次的四连阴出现在上升期间,会否是见顶讯号,有待观望,但指数今周跌穿10周綫(现处于10287点)后,或要下试20周綫(现处于9958点),似乎短期和中期支持位都剑指9950点至10000点。至于内地明日和下周日继续有市,但A股指数仍然在高位震荡暂未有方向;若然今日或下周日出现放量突破,如上证升破3300点,才有助国指长假期复市回稳及走高。

只是海关总署昨日公布的3月进出口贸易数据,可以说是近期表现最好的月份,按美元计价,出口贸易增长16%,进口也增长20%,两者齐齐录得双位数增长已经要追溯至2014年的1月,当年也只增长一成而已,而出口贸易增长则是两年来最高增长。笔者一直认为3月的贸易数据可以消除新春假期因素,准确性较高,故今次表现远胜预期,加上美国特朗普见完习近平主席表示建立友谊后,对中国的态度出现180度变化,不会将中国列为货币操纵国,出乎笔者意料,故中美贸易战可能真系打不成,则未来三季贸易数据或可继续有增长,当然也会是去年可比基数为低所致,惟增速或不及首季。只是数据好过预期,对昨日A股并没有带来太大刺激,A股只是维持牛牛皮皮的走势,似乎无形之手继续压住A股。

人行昨日突然重启暂停三周的逆回购操作,交易量1,100亿元人民币,是2月下旬以来最大的单日投放量,单日净投放700亿元人民币,是3月下旬以来首次透过逆回购放水,也同时是2月下旬以来逆回购最大单日净投放。只是央行增加流动性下,昨日上海银行同业拆息也只是局部回落而已,对A股同样未能带来刺激。然而,内地近期会有合计逾4,500亿元人民币的MLF到期,加上4月中旬会有4,000亿至5,000亿元人民币的缴税压力等因素,不排除拆息会再抽高,对A股走高会造成压力,料流动性或要到4月下旬即国企派发季绩高峰期才会好转,届时A股才有望向上突破,即目前仍然要等,笔者亦维持等大市在5月和6月下跌时伺机入市买跟A股相关的股份。(完)

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