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港报财经评论:基建股5月前向上机会高--经济日报3月22日

基建股5月前向上机会高/ 林瑞芬

中国移动(00941)难得于周一当领航员,但昨日很快「失拖」。恒指昨升0.4%,收报24593点。国指收报10644点,升0.6%,大市成交额约952亿元。

中国神华(01088)日前忽然宣布派高息,令投资者憧憬中资国企股增加派息。据德银估计,中移动更有机会派发每股40港元的特别股息,而中电信(00728)特别股息则有机会是每股0.73港元,是否如此,很快就知答案。不过,随着中电信昨午公布业绩,未有作出派特别股息的决定,市场人士就不大预期如此,中移动昨高见91.3元之后,收报90.35元,无起跌。

恒指全日录得升幅,都是靠内银及内险股抽升带动。平保(02318)升幅1.8%,中行(03988)、工行(01398)及农行(01288)升幅介乎0.5%至0.8%不等。技术上,国指逼近10700点,宜上破,而恒指则以守稳24000挑战25000趋势仍然强。

美图公司(01357)股价昨高见17.12元,收报14.6元,跌幅8.6%,续有获利回吐。美图成为近周中、港两地股市界的热话,升时神话,跌时无话!蛇有蛇路,鼠有鼠路,南下资金炒作,就算证监出手调查,恐怕也查不到甚么,最后也不了了之。北水食过番寻味,IGG(00799)及美图等股价可于短时间内冲天飞上涨,不受A股单日升跌10%即自动停牌之下,将于未来会找寻机会在个股复制,今年港股应不愁没有股仔炒。只是港股渗透中国大妈式炒作方式,A股化大起大落,怕散户未必个个有经验应对,都是一句:「财迷心窍、愿者上钓!」

回看公司业绩消息,中资基建股于本月21至30日陆续公布2016年度业绩,打头阵是中国建筑(03311),业绩符合市场预期。按ENTET综合券商预测,中国建筑2016年度每股盈利为1.13元,结果中国建筑每股盈利为1.198元,按年增长6.6%。期内,中国建筑营业额按年增长21.6%至462.1亿元;毛利按年增长17%至59.8亿元;股东应占溢利按年增长13.4%至51.3亿元。2016年下半年度,明显已见集团营业额回升、核心净溢利增加,今年初之新签合约增长势头佳,预料盈收之增长可续延至今年。

另外,市场也关注基建股的现金流情况,这方面,中国建筑相对健康。尽管用于基建项目的建设支出持续增加,但由于获得高额回购款,故中国建筑基建项目的净支出自2015年的13.96亿元减至2016年度的0.31亿元。包含基建项目的净支出,集团2016年度源于经营业务之现金净额达28.67亿元(2015年:2.98亿元),是自2015年度第二个财年呈正增长。

技术走势而言,中国建筑股价昨高见14.1元,午市业绩曝光后略修正回调,收报13.9元,全日微升0.14%,未能以全日高位报收,相信市场已对其去年度业绩有所消化,略为修正而已。如守稳50天綫支持位近13元,中期趋势反覆挑战15元高位概率仍高。

中国交通建设A股(沪:601800)及H股(01800)股价昨日均见异动,分别升3.9%及4.4%。

据里昂最新报告指出,由于中交的新定单中,接近25%为PPP(政府及社会资本合作)模式,预计可以有助改善其现金流。同时,中交资产证券化,公路项目将不会成为今年现金流出的负累,自由现金流可望在2018年由负转正。市场或低估了中交的现金流改善趋势,未来或产生估值向上修正空间,故里昂给予中交的中綫目标价13.78元。对2016年度的全年纯利预测为177.12亿元(人民币.下同),每股盈利1.1元;对2017年度的全年纯利预测为210.37亿元,每股盈利1.3元。高盛对中交2016年度业绩预测,与里昂相若,高盛估计其纯利为171.4亿元,按年增加8%。

总趋势而言,据高盛报告指出,除中交之外,中国铁建(01186)及中国中铁(00390)的收入自去年第三季应该已见底,去年第四季收入增速会加快。配合已公布的营运数据显示,铁建、中铁及中交去年新定单增长分别为29%、29%及12%,其中基建新定单占比分别达87%、80%及84%,高盛相信这些强劲的新定单,可于未来数年转化成为收入。

今年5月初内地将有个「一带一路」国际合作高峰论坛,基建股反覆升势可能持续至5月,不妨逢低收集,应可顺应趋势。中铁及铁建H股昨日分别上升2.9%及2.8%。(完)

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