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港报财经评论:安渡超级周,恒指有牛气--经济日报3月17日

安渡超级周,恒指有牛气/ 林瑞芬

美联储如期加息0.25厘,市场如释重负,港股松一口气,后市焦点更集中在炒作业绩为主。

美联储局之决定,加息相信是预期之内,而没有提示加息提速,维持今年内加息三次的预期,令投资者放松一口气。始终加息不利股市,温和加息尚可,但提速加息,必令股市震荡。荷兰大选初步结果显示,自民党保持第一大党地位,极右自由党没有大获全胜,民粹主义败阵,对法国4月及德国9月的大选或有启示作用,政治中飞出黑天鹅的概率减,欧元的震荡亦可望减。双喜临门,超级周下总算安然渡过。

恒指昨收报24288,大升2.1%;国指收报10526,大升2.5%。大市成交额1,022亿元。技术上,恒指宜进一步确认突破24200高位阻力位及守稳其上,方确认有较大的上升空间挑战25000,不然,或限于反覆炒作个股业绩为主。国指而言,技术上,宜进一步确认可企稳在10500楼上,不然,于支持10000上反覆。

腾讯(00700)昨于蓝筹中表现理想,收报220.8元,升2.9%,挑战220元高位成功,偷步炒作业绩。早前已发盈喜的慧聪网(02280)急升13.8%,收报7.33元,该股下周二将派发业绩应该不会失准。科网股及设备股逐只捉,落后的冷吼神州控股(00861),年初至今累计升幅约13%;IGG(00799)累升60%,真有差别;慧聪网都有三成升幅。神州控股正在转型路上,业务不乏概念,股价守6.5元上望7.5元,昨收6.83元。

美息上升周期已开展,虽说耶伦暂派定心丸指息率只是有序上升,但世事难料。未来之经贸、股市变数,始终离不开一个「息」字。有些投资者确已看不透本港楼价在息率变数下的发展,但中资企业海航旗下子公司香港国际建设(00687)仍然进取,连续以高价投得启德四幅地皮,高成本下,如意算盘是高价出售,当然,前提是环球息率不会提速上升。本港楼价还要走高到何时,相信也是惟有靠估,楼价高,确不是只有香港才独有。

放眼神州,2016年,内地房价和地价在大幅上涨,虽有政策的出台调控,但调控已有数个月,市场投资未因此急促降温。按国家统计局发布1至2月行业资料:2017年1至2月,全国房地产开发投资9,854亿元(人民币•下同),同比名义增长8.9%,比去年增速提高了2个百分点;房企土地购置面积2,374万方米,同比增长6.2%;土地成交价款794亿元,增长12.7%;商品房销售面积4,054万方米,同比增长25.1%;商品房销售额1.08万亿元,增长26%。销售增速的提升主要来自于三、四綫城市的带动,按区域区分,1至2月,中部、西部销售面积同比增速分别为33%,36.2%,明显高于东部地区的15.9%。

今年两会期间就预示了,年内暂时不会再有更厉害的调控政策出台。两会中,只定调了三、四綫依旧以去库存为主,市场整体要保持平稳、信贷依然会以较快速度投放等。房地产税也没有被提交审议、住房使用权到期也会得到法律保护等,也是消除市场的疑虑。

后市预计,除了部分房价高涨的城市可能会出台调控之外,整体房屋政策属中性,对内房股的利空压力望得以纾缓。只是内房股盈利能力高低互见,如中渝置地(01224)去年度亏损达3.85亿元,就需要进行供股。环球息率亦有随美国上升的趋向,也宜尽量避开负债比较高的内房股。龙头的固然较给予投资者信心,中国海外(00688)即将于下周三公布去年度末期业绩,按每月公布销售情况,年度收入及盈利有数得计,实际业绩发生低于市场预期的可能性应该不高。

大摩于月初报告更估,中国海外料将今年销售目标定为按年增加两成,这主要为收购中信地产后所并购的资源扩张;二来,可能将集团毛利率目标设定为30%。中期中国海外的盈利增长,还是令人放心。

据2月份中金公司报告预测,集团2016年度及2017年度的核心净利润,料同比分别增长18.5%及13.5%,核心每股盈利同比分别增长7%及6%,股本数扩大带来的摊薄影响预计于2018年度之前就会结束。杠杆水平而言,中金公司估计中国海外2016年底的净资产负债率或超30%,但将稳定控制在40%以下,这主要受收购中信资产包和2016年下半年的土储补充影响。考虑收购中信资产包带来的现存债务,公司整体有效利率也将小幅上升。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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