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3 个月前
港报财经评论:屠熊刀现,维稳决胜--信报5月10日
2017年5月10日 / 凌晨1点10分 / 3 个月前

港报财经评论:屠熊刀现,维稳决胜--信报5月10日

屠熊刀现,维稳决胜/ 陆文

A股反弹、内险内银股及石油股造好,好友借势拔出「屠熊刀」,恒指昨天以全日高位收市,收报24889点,升1.27%,创21个月以来新高;国指重返一万点水平,收报10128点,升幅1.47%。大市成交额回升至710亿元。

近期内地掀起严厉的监管风暴,引致金融机构水荒,民怨升温,市场恐慌情绪使上证指数曾跌穿重要支持位。不过,市场上亦非全是负面消息,包括本周公开市场共有3100亿元人民币逆回购到期,人民银行可能再放水;「一带一路」国际合作高峰论坛月中在北京举行,中央可能有维稳市场的举动等。昨天一批超卖的A股及中资金融H股趁势反弹。另外,纳指与苹果股价创新高,推动腾讯(00700)及科网股有好表现,腾讯以高位250.8元收市。恒指短期有可能挑战25000至25300点这个重要阻力区。

内地当局展开全面的维护金融系统措施,虽为市况带来短期震荡,但长远利好后市。中央最终会否如市场预期出手维稳,将成为好淡双方分胜负的重要因素,目前两者正在25000点拉锯。投资者选股不宜过分「离地」,落注前要考虑目前全球温和的经济增长前景。

中金早前发表研究报告,归纳出66只本港的疑似「老千股」,导致不少三四线股逆市下跌。然而,笔者认为,炒上落市,逆向思维很重要。

受监管风暴影响,中资股表现低迷,但间中流传的产业整合优化消息,不时为市场带来炒作涟漪。市传内地当局考虑合并主要的火电及核电企业,重组成3家电力集团。根据市传方案,中央考虑将神华(01088)、中广核,以及大唐发电(00991)合并为一间公司,将华电国际(01071)、国电及中核国际(02302)合并,另外华能国电(00902)与国家电力投资合并。

这个方案似乎要把「煤电核」及新能源企业由你赢我输的竞争环境,扭转成双赢局面,甚或达致均衡效益。整合山头势力无疑阻力巨大,最终哪一方得益较大,还看最终的方案细节如何。

不过,一众相关股份已炒高,华润电力(00836)急涨5.5%,华能国电高收6.7%,大唐发电飙15.6%,华电国际升7.3%,中国电力(02380)亦有2.5%升幅。

至于中广核旗下的中广核新能源(01811)及中核国际分别有3.6%及12.5%升幅。

德银发报告指出,电力股过去两年跑输大市,且今年首季业绩欠佳,但随着煤价回落、电费折扣收窄,目前估值吸引,中长期可受惠于行业整合。该行首选华电国际,华能国电、华润电力评级皆为「买入」。

「每周一击」早前谈及ASM太平洋(00522)及新濠国际(00200),两者均涉及配股活动。ASM太平洋在建议吸纳水平收集有微利;新濠国际旗下新濠博亚公开发售合共约1.65亿股普通股,所得资金11.63亿美元,用以回购皇冠度假集团手上持有的11.2%新濠博亚持股,不排除短期消化配股压力后,股价可更上一层楼。

纸业股见异动,玖纸(02689)收报8.8元,升7.7%;理文造纸(02314)收报6.5元,涨5.7%。理文造纸近日回购股份,花旗报告指这两只纸股上半年业绩应该不俗,撇除特殊项目及滙率影响,估计业绩可分别增长45%及10%。该行相信两家公司的毛利表现胜预期。

笔者对内地汽车销售表现提出警示已有1、2个月,上月不少内地汽车股股价有逾一成跌幅。内地全国乘联会公布,4月份广义乘用车销量169.34万辆,按年下跌1.7%,按月下滑13.7%;前4个月累计销量达727.35万辆,按年跌1.4%。

各大行纷纷唱淡汽车股,里昂指经销商库存增加,终端需求呆滞,令更多汽车生产商有减价压力,却无助扭转付运量下降的趋势,预期销量、均价及盈利都会下降,故调低对内地汽车股的预期,把长汽(02333)评级下调至「跑赢大市」,维持广汽(02238)及东风(00489)「跑输大市」评级,给予华晨中国(01114)「沽售」评级。近日内地汽车股藉大市反弹而回升,不失为候机减磅的机会。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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