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港报财经评论:欧美重头戏齐上,持盈保泰最理想--信报6月8日

欧美重头戏齐上 持盈保泰最理想/ 习广思

今天是「超级星期四」,既有欧央行议息,也有英国国会大选,被美国总统特朗普炒鱿的联邦调查局(FBI)前局长科米,于本港时间晚上到国会作证,可能爆老特大镬。尽管外围政治风险不少,惟股市没有太在意,恒指昨天收报25,974点,微跌23点。外围股市也轻微回吐,延续近期无惊无险的市场心态。

英国国会大选结果要到本港时间周五早上才有眉目,若然有惊人赛果,金融市场将十分波动,今日都系持盈保泰,观望吓这几件大事的发展。目前英国执政保守党在民调中仍较工党占优,但差距日渐拉近,工党的政纲较受年轻选民青睐,所以年轻人的投票率高低,将决定工党的胜算。

英国首相文翠珊(Theresa May)提前举行国会大选,原本希望保守党在国会中可取得更多议席,以便争取支持推动其强硬的脱欧方案。可是,人算不如天算,该国接连发生恐袭事件,加上她得罪「老友记」,主张削减老人福利,令保守党民望急跌,倘若最终失去控制国会的优势,文翠珊的相位亦将不保。届时,欧洲政局及脱欧安排均充满着变数。

至于老特的政治风险,他老人家变本加厉,任何不顺他意的人都无得留低。近期他针对的是司法部长塞申斯(Jeff Sessions),老特对他的不满始于3月,此君为了避嫌,不介入调查俄罗斯涉嫌干预总统大选,令老特对塞申斯反感。近日有报道指出,白宫已提出他自愿离职,科米被炒、塞申斯被辞职,老特尽显专制独裁的作风,如今还有谁想入佢嘅热厨房?

若塞申斯真的唔捞,要搵另一个人顶上,又要经过美国国会冗长的听证,司法部群龙无首,点搞?美国驻华署任大使阮大为(David Rank)辞职,有指他不满老特决定撤出《巴黎协定》,此君是职业公务员,他的请辞反映公职人员对老特的施政愈来愈不满,这必然阻碍政府推行政令。不论科米周四在听证会上说什么,老特的政治生涯将愈来愈难走。

10年期美国国债孳息持续下滑,跌至近2.1厘水平;然而,高盛宏观经济研究团队发表报告认为,种种迹象显示美国的通胀将加速,市场低估了这方面压力,联储局的决策亦落后形势,今年夏季环球股市及企业债市场可能出现动荡。观乎2004年至2016年间失业率与工资加幅的关系,以现时失业率4.4%计,工资增长应在3%之上。

美国5月时薪加幅仅2.5%,高盛认为,加速加薪只是时间问题,未来几年工资增长将持续加快,通胀亦会随之而来。要小心今年夏季金融市场波动或加剧,投资者管理投资组合时宜提高机动性,减少押注股市的方向,把组合多元化。新兴市场股市是最具吸引力的地方。

虽然高盛觉得通胀会加快,但昨天开会议息的欧央行,据报将准备调低2017年至2019年的通胀率预测,经济增长略为调高0.1个百分点。欧央行一连两日开会,行长德拉吉今日结束会议后应会解释何以到2019年通胀率仍只得1.5%,该行今年3月的预测为1.7%。可见要通胀加速唔系咁易,人口老化及科技突飞发展,都令物价不易上升,各国央行的货币政策又与通胀挂鈎,令息口长期低企。

纵使高盛的报告话美国通胀加速,但菲利浦斯曲线是近60年前的产物,是否仍适用于今日高度全球化及科技化的经济,有必要三思。

港股炒卖气氛炽热,周二市场资金炒神华与国电合并的消息,昨天轮到水泥股大涨, 因中国水泥协会发布《水泥工业「十三五」发展规划」》,提出到「十三五」末,水泥企业数量减少四分一,产业集中度达到80%的目标;2015年底时,前十家企业产能集中度仅为54%。政策上将鼓励兼并及淘汰过多落后产能。公告没有提及什么具体行动,已足以炒起水泥板块。

近日内地政策开始密集出台,沪深300指数昨天升破4月高位,昨天除了炒水泥股,连同未有消息的江铜及中铝股价均急升,可能又有新政策跟尾。政策何时出台,一般散户好难知,若跟着估值走,按合理水平买入,当政策成真时,便可水到渠成。(完)

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