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港报财经评论:油价滑落,航空及相关股冲高--经济日报3月16日

油价滑落,航空及相关股冲高/ 林瑞芬

港股周一爆升完之后,是否确认重展升浪,还看美国联储局落实加息之后,市场会否借消息落实并已消化而有所为。

恒指昨收23792点,跌幅0.2%,技术上,要进一步突破24200左右的阻力,才有较明朗的上升延续趋势。

国指昨收报10272点,跌幅0.4%。技术上,国指宜重攀10500点楼上,预料10000关支持力仍强大。

个别股份而言,中兴通讯(深:000063)已于上周公布与美国政府达成和解协议,A股仍未复牌,效率认真慢,中兴通讯H股(00763)因此得益,昨续被抢升3%,收报14.2元。5G时代来临,中兴于技术方面的优势更胜3G及4G时代,相信中期更具优势,与美国纠纷的消除,前景无疑较为明朗化。

技术上,中兴通讯突破中期阻力13.4元左右之后,如能持续稳守其上,反覆回升,向上至16.6元才有较大的阻力。

国际油价近月又显着滑落,中资航空股迎来春风,在预计燃油成本压力有所下降的藉口之下,中国国航(00753)、南方航空(01055)及东方航空(00670)H股昨分别升3.2%、4.8%及6.5%。较早前,内地春运的数据理想,统计显示春运40天(1月13日至2月21日)民航共运送旅客5,904万人次,农历同比增长约11%,高于去年农历同期约8%的增速;执行航班55.2万余班,农历同比增长约28%,高于去年农历同期约19%的增速;平均客座率达84.2%,处于高位。利涨航空股因素已在发酵,油价的持续回落,叠加利涨因素。

油价短期回落,对航空股的影响大。据中信证券分析,早前市场一般估算今年首季平均油价在55美元水平,但近周油价急挫,平均油价或可降至50美元,航空公司较原假设下的利润弹性有望达4.5亿至6亿元(平均油价每下降1美元的业绩弹性为0.9亿至1.1亿元),其中南航的油价敏感性及弹性最大,所减省成本最多,增厚利润空间较大。

中綫方面,中资航空公司过去两年在调整负债结构,三大航企美元负债比例已由此前70%左右降至40%左右,因此,今年的业绩对滙率贬值的敏感性将显着下降,2017年整体滙兑损失对航空公司净利润影响更有望大概率同比改善。民航的混改也是起积极的变化。2017年初,电力、石油、天然气、铁路、民航、电讯、军工等七大领域又有三家代表性央企(中国铁路总公司、中国兵器工业集团、中国南航集团)提出积极推进混改方案,加上前期入选央企混改首批试点的六家集团,预计后续将更多央企参与。加上,国家主席习近平上月考察北京新机场建设,预示民航领域的混改,有望积极被加速,引述招商证券,三大中资航空股各有混改的方向,国航或以航空维修、地面服务或将成为突破领域;东航的混改消息就频出,静待方案落地;南航进行交叉持股或设立子公司或为重点。

国航A股(沪:601111)最新公布,已顺利以非公开形式,以每股7.79元(人民币•下同)发行14.4亿股,募集资金总额约112.18亿元,扣除发行费用之后,净额约为112亿元。大股东中国航空集团持有公司股份比例由发行前的53.46%降至51.7%,中国国有企业结构调整基金认购2.31亿股,折合约18亿元,持股比例1.59%,成为第七大股东。是次国航所募集资金将用于购买15架波音B787飞机项目(含座椅等其他机内配套辅助设施)、直销电子商务升级改造专案、机上WiFi项目和补充流动资金,主要利中期的发展。

一来,该股股价仍未有同步航空股冲试季内高位18元左右;二来,中国民航信息在内地的民航分销系统具主导地位,盈利的波动性低于三大中资航空股。国际油价有跌有升,波动始终较大。中国民航信息股价未有显着失守17港元,若能突破18港元,上望19港元,昨收报17.8港元,升幅4.1%。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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