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港报财经评论:润地宁沪高速,炒业绩胜算高--经济日报3月18日

润地宁沪高速,炒业绩胜算高/ 林瑞芬

本周四恒指以过千亿元成交额升穿24200阻力,好友声势壮,但周五未见升势再冲,更有个别汽车股急速回吐,反映投资者审慎。

毕竟接近3月底季结,有套利的锁定回报是最安全的做法。恒指昨收报24309点,升幅0.09%,技术上,宜稳守于24200楼上,不然,升势又受阻,25000看似近又那么远了!国指昨收报10513点,跌幅0.12%,技术上,10600为短期关键阻力,后市宜确认有效突破,不然,再上一层楼的机会下降,反覆以50天綫10000左右为关键支持位参考。

个别股份回吐,中资汽车股跌幅明显,长城汽车(02333)、广汽集团(02238)、吉利汽车(00175)跌幅8.9%至10%不等,表现较令人失望。汽车股突然「被撞」,或与长城汽车公布将于3至5月期间推出红包抽奖促销活动有关。据花旗发表研究报告分析,相关促销活动是为市场进入淡季作准备,虽然,可能会为对手带来压力,但同时,投资者也担心汽车股的毛利率会受损。高盛指出,长城汽车的SUV汽车降价较预期更早到来。一般而言,代工生产商会先根据首季销售数据分析全年走势后,4月才开始减价,现时提早减价,启示市场的竞争压力恐不少。

综观今年1月以来,吉利股价一度累计上升74%、长城汽车累计升幅43%、广汽集团累升52%,其实已远远抛离国指(同期只累升11%左右),因此,稍有风吹草动,汽车股很容易就被淡友有机可乘,高位呈较大波动,并不是好现象,短期不是趁混乱收集的好时机。

往后,个股的表现,还是离不开会否有业绩的冲击或者是刺激。又同大家睇睇券商点估,据瑞信报告估计,下周三公布业绩的华润置地(01109),表现可全面改善,预料去年核心盈利按年增长18.3%至164.21亿元;每股盈利按年增长15%至2.34元;预料毛利率录得1.2个百分点的改善,至32.4%;另外,华润置地去年全年每股派息料增长24%至0.71元。瑞信认为,虽然以出报告时股价报22.8元计算,2016年度预测息率只有3.1厘,但华润置地全年租金收入录得70亿元,已足以支持派息,在预计集团可以继续增加收租物业组合下,经常性现金流强劲将可支持进一步的增加派息政策。作为内房股龙头之一,相信华润置地的业务模式可支持其长远的增长,因此,瑞信在业绩公布前上调华润置地中期目标价,由25元调升至28元,维持「跑赢大市」评级。配合走势图分析作参考,按23.6元阻力之所在,能否进一步向上,视乎能否突破23.6元,还是跌穿20元支持位,润地昨收报22.55元。

另一方面,中金公司对将于下周五公布业绩的宁沪高速(00177)的盈利预测有所上调,分别把2016及2017年盈利预测上调6%及5%,至31.5亿元(人民币.下同)及34.2亿元,对2016、2017及2018年经常性盈利预测增长分别为19%、8%及6%。

有此预测,主要因为货车流量增长将带来盈利弹性。国内严厉治超新政于去年9月21日起施行,执行力度严格,使得超限运输的情况大减,因此相同的货物需要更多车辆运载;地方公路严抓超载将使货车绕行的收益减少,或将促使货车司机行走更为快捷的高速公路。

据中国交通部资料显示,高速公路货车流量去年10月起明显加快,预计至少今年1至9月货车流量将同比受益。今年1至2月公路货运周转量累计增长7.7%,快于去年同期的1.7%和2016年全年的5.6%,加上,重卡销量持续回暖,有数据佐证。

中金公司看到宁沪高速货车流量去年8月开始转正,去年第四季增速加快,第四季整体车流量增速8.4%,高于第三季的6.9%和上半年的5.2%。货车回报丰厚(收费高,成本仅略高于小客车),货车流量加速将有望增厚集团盈利。此外,预计宁沪高速有额外的房地产收入,其前三季度房地产预售额已达10.7亿元,但仅确认3,500万元收入,今年确认的收入可能达8亿元。

配合走势分析作参考,宁沪高速2月以来交投增加,正反覆上探11.3元阻力,如能进一步突破,可参考中金估算的12.8港元中期目标价水平,昨收报10.98港元。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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