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3 个月前
港报财经评论:科网不在组合中,升市浮云一场空--信报5月16日
2017年5月16日 / 凌晨1点11分 / 3 个月前

港报财经评论:科网不在组合中,升市浮云一场空--信报5月16日

科网不在组合中,升市浮云一场空/ 习广思

自今年初以来,科网龙头腾讯(00700)股价由189元升到259元,70元的升幅对恒指贡献极大,加上滙控(00005)及友邦(01299)股价于过去一个月转强,恒指基本上就靠几只大蓝筹撑起半边天;相反,不少基金股却远远落后,两极化现象明显。其实,美股情况亦差不多,这反映股市发展不健康吗?

不少港股投资者近期常在财经网站讨论区、 Facebook等发表意见,呻股市升,手上的股票却没有升,且愈揸愈跌,牛市或者大升市好像与自己无关。

至于美股,近半年表现非常抢眼,惟升幅亦异乎寻常地集中在少数十几家公司身上,没了它们,便好难追得上大市升幅。

高盛报告指出,自年初至今,标普500指数成分股中,其中10只股份为标指贡献了46%升幅,主要是科技巨头,期间苹果涨了32%,新增市值达到1904亿美元,这个超级巨无霸股价丧升,对指数的推动力可想而知。

高盛上月公布的资料显示,年初至今在标指成分股中市值前10位的股份,为标指贡献的升幅仅37%,至于前5位的股份即科技巨头苹果、Facebook、亚马逊、Google母公司及微软,则为标指贡献了28%升幅,占标指市值12%。

至上周,市值前10位股份对标指的贡献已几乎过半,这是因为连「股神」毕非德也在股东会上大叹错失科技股升浪,为科技股的升势火上加油;此外,以上大型科技股股价愈升愈受捧,在过去一段时间进一步抛离大市及其他股票。

科技股此段时间的升势,部分受到季绩所刺激。亚马逊云平台网路服务部门(AWS)首季收益36.6亿美元,按年大涨43%;AWS虽占公司总营业收益仅约10%,已足以引发投资者无限联想,股价加速上升。

Alphabet旗下Google的云服务收益,首季按年急涨49%,尽管只占该公司业务1%,同样成功刺激Alphabet股价持续向上。

企业对云计算需求激增,亚马逊、Alphabet及微软加快对云服务的布局,然而业务发展迅速,惟至今利润贡献占比仍小。

市场把焦点放在科技公司微部门的业绩上,估值原本已十分昂贵的科技股,市盈率进一步提升,业绩毋须有大改善,只要新业务获得憧憬,为未来带来收益,已可令市盈率预期再飙升。

根据「二八定律」,80%的结果基本上是20%的因素贡献的。应用到股市,市值只占市场20%的股票,就是贡献指数的主要动力(经验上约为80%)。年初至今,对标指涨幅作出主要贡献的,正是以上科技巨头。

港股情况可能更为恶劣,普罗投资者爱买的内银股,股价自年初以来表现平平,假如买的是中小型银行如民行(01988)、信行(00998)等,更可能录得亏损;同期恒指从22000点升至25371点,升幅3371点。如果投资者在期内没有选中上述几只龙头股,便只能在这轮牛市中陪跑。

更惨是买中一批劣质过气的基金股,譬如合生元(01112)、雨润(01068)、思捷(00330)、利丰(00494)等,不只陪跑,股价更屡创52周新低。跟红顶白,基金经理唔买龙头股,随时大幅跑输大市,太有主见亦不见得能在市场生存。

市传谭仔云南米线获日资企业以10亿元作价收购,继教育股之后,轮到饮食股被市场睇中,估值获得重估。早前提及的小南国(03666),目前市值才10亿元,规模大得多兼已上市,是否过分低残?(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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