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港报财经评论:美国温和收水,市场冷静应对--经济日报6月17日
2017年6月19日 / 凌晨1点47分 / 4 个月前

港报财经评论:美国温和收水,市场冷静应对--经济日报6月17日

美国温和收水,市场冷静应对/ 林瑞芬

美股周四对联储局计划「缩表」的反应平和,港股跌势昨日略为回顺。恒指收报25626点,升0.24%;国指收报10384点,升0.37%,大市成交额增加至798亿元。

目前市场仍是纠结,一方面是美国的紧缩货币政策已启动,但另方面,美国经济面强,据总统特朗普在白宫签署一项有关青年实习的行政指令前披露,将于非常接近的将来,有非常好的本地生产总值(GDP)数字公布。市场对美国趋紧的货币政策步伐,也预期较温和。

事实上,近年国际油价长期低迷,美国要达到2%的通胀率不容易,暂在预见的一年间,美国加息空间有限,最多下半年再加一次。中期来讲,且看美国十年期债息走向,今周末为加息所推升,自3月以来持续走低,至现水平近2.186厘,由此可见,虽然美国已启动加息周期,但加息之初,步伐预期温和有序。由此,「缩表」计划的初步公布后,市场暂有倾向猜测,联储局不大可能两条腿走路、或交错进行,在联储局「缩表」之下,可能暂停加息。这希望减少对金融市场的震荡,以及不会对经济产生太大冲击。

在美国加息周期已启动、「缩表」已在计划中情况下,市场可以时间消化,联储局有适当的向市场通报,锚定预期。只是天有不测之风云,计划虽好,后市最不能预计的市场风险是有因素变化,令加息步伐加快,「缩表」规模大于预期,收水的速度或程度高于市场估计,市场急剧波动随之而来。

回看美股,纳指及道指在走分化,道指走向而言,仍在冲高;不过,纳指在重磅科网股呈获利回吐而下滑,只是目前就技术而言,纳指仍然守于50天綫(现处于6080点)楼上仍未界定牛势已终结。

港股今周调整,而恒指守于50天綫25000楼上的做压力测试,等待下周MSCI公布结果。技术上,恒指暂已确认在26000左右有阻力,做压力测试则不宜有失25000点。

国指昨收报10384点,升0.37%,技术上,始终受制于10650至10700的密集阻力区而回,短期宜守稳上升轨支持位现近10200水平。屏息以待摩根士丹利决定之际,该行发表报告重申,MSCI把A股纳入的机会率超过50%,不过,估计短期对指数影响有限,因把A股的5%部分纳入后,仅占MSCI新兴市场指数比重0.5%。但长远而言,A股入摩对内地资本市场发展是个重要里程碑,具重大意义。有助与国际市场接轨。下周就希望有佳音冲喜一下,只是过去来讲,愈抱希望愈恐失望,市场人士都习惯以平常心应对!

A股市场就未见动静,上证综合指数昨收报3123点,微跌0.3%;上证50指数亦回0.37%,收报2452点。

年内,大市指数的大升空间还是不大,央企突围,除了本业有一定盈利质素之外,重组整合博大翻身也一途。中国神华A股(沪:601088)尚在停牌中,等候可能合并的落实消息。下一个可能作整合的煤炭央企,海通证券就预计是中煤能源(沪:601898),中煤H股(01898)本周由低位3.36元左右回升至昨日收报3.68元,有玄机!

据海通证券指出,中煤是内地第二大煤炭央企,资源储备丰富,拥有五大煤炭生产基地,产能超过1亿吨。在2016年7月成立央企煤炭资产整合平台——国源煤炭资产管理有限公司之后,煤炭资源整合方面主要由中煤集团负责,同年8月国投煤炭资产无偿划入平台公司(国投划转潜在增加产能5,000余万吨,其中,新集能源产能2,395万吨),拉开整合序幕,今年5月,保利能源又无偿划转中煤集团(产能2,485万吨),持续推进整合。今年首季,公司煤机营业收入录得12亿元人民币,同比增长55.8%,盈利开始好转。作为煤炭唯一剩下的央企,中煤很可能成为下一个,未来整合可期。截至去年底,中煤每股帐面资产净值为7.2元人民币,现价有深厚股价折让,后市若技术上确认稳守3.5元,借憧憬整合回探4.25元之可能性存在。(完)

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