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港报财经评论:蓝筹股孖宝,中綫追落后--经济日报5月18日

蓝筹股孖宝,中綫追落后/ 林瑞芬

港股处于短期窄幅整固,恒指昨收报25293点,跌幅0.2%;国指收报10383点,跌幅0.5%,大市成交额缩减至近696亿元。

蓝筹股个别走,滙丰控股(00005)连升10日后,股价昨回吐0.4%。中保监规范人身险产品开发,中、港内银股短期升势受阻,中国太保(02601)、中国人寿(02628)、新华保险(01336)等跌幅介乎1.2%至2.2%不等。

不过,腾讯控股(00700)在季绩前靠稳,昨收报259.8元,逆市升0.4%。腾讯昨日在收市后公布的季绩,就不负众望。腾讯第一季度录得总收入495.5亿元人民币,同比增长55%;经营盈利192.7亿元人民币,同比增长44%;非通用会计准则公司权益持有人应占盈利为142.1亿元人民币,同比增长42%。当中,网路游戏收入增长34%至228.1亿元人民币,主要反映来自智慧手机游戏(如《王者荣耀》及《龙之谷》)及PC用户端游戏(如《英雄联盟》及《地下城与勇士》)收入的增长,这与市场预期相若。

港交所(00388)昨升0.5%,收报197.7元,而一些防守性较强的蓝筹股,如港铁(00066)升2.3%,收报49.1元;领展(00823)升1.6%,收报59.15元。恒指在相对高位略为整固,而蓝筹则呈现个别走势,整体的沽压暂不大。技术上,恒指短期如能守25000点,仍保持寸进升势,挑战25500点。

中国人民银行及香港金融管理局就「债券通」发联合公告,「北向通」先开,港交所股价醒晒,昨一度逆市升近1%,高见198.5元,收报197.7元。恒指已反覆冲高,港交所现价较2月高位204元为低、仍落后,若好友要持续托高大市,港交所应有较大动力,最少可回探204元。综合券商认为,中金公司指短期内在「债券通」下推出「北向通」的直接影响可能有限。债券通的具体落实,只是时间而已。港交所的长期发展前景,不容置疑,其作为中、港金融市场的桥梁,营运享有垄断优势,最为看好。据光大证券综合分析,港股通的管道拓宽、现货市场投资者结构的平稳改变(或向中国投资者平稳倾斜)、叠加两地投资风格的差异,将有望增强香港股本证券市场流动性、提振港股估值水平。互联互通或逐步延伸至ETF/债券、商品(前海大宗商品交易平台)、以及IPO(新股通)等,连接机制也有望不断完善。在管道等基础设施建设的日益完善、产品结构的不断丰富,如推黄金期货、人民币指数期货/期权的推出等)、以及互联互通的深化推进,有望成为港交所的长期主要驱动力。

另外,据摩根大通发表报告提出,年内A股大有机会获MSCI明晟纳入指数之列,料在中、港互联互通的情况下,港股的交投也会受到刺激。而长远而言,债券通下的交易,也是港交所盈利的新来源,中期目标价由196元上调至220元,估值建基于假设港股日均成交额可达916亿元左右,而市盈率(PE)水平约为38倍。

短期而言,港交所的表现则主要看成交额,要确认港交所真有动力抽升不难,睇成交,日均过850亿元,就有大动力追落后!

落后蓝筹股,另一只留意的是中移动(00941),其股价于今年3月高见91.15元,现价85.8元。周三已提出,年内国指检讨,很大机会把红筹纳入国指成分股,以中移动多年的营运纪录良好,以及流动量较广情况下,被纳入机会较大,一旦成事,追踪国指的投资组合必须相应增加持货。当然,这应是第三季至第四季的事,但有憧憬好过无憧憬。

近季而言,中移动的基本面当然说不上有很大的正面惊喜,但也算是平稳。中移动首季营运收入1,840亿元人民币,按年增长3.7%。其中,通信服务收入1,609亿元人民币,按年增长6.1%;纯利则按年增长3.7%至248亿元人民币。4G时代,集团的手机数据用量首季按年上升101%,正在逐步弥补传统话语通讯收入增速放缓的空间,以及缓减国内将全面取消长途费和漫游费的冲击。

技术上,中移动于80元水平有很大的支持力,近半年股价在80至90元上落争持为主,待调整至低于85元,约83至84元收集炒波幅为先,再博迟早被纳入国指冲破90元。

总括而言,在大市一日未掉头转淡下,资金换马炒作,落后蓝筹股或有一日抬头,港交所及中移动都是较为可靠之选。当然,落后的可以继续落后,但两股基本面靠稳,放中綫问题也是不大。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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