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港报财经评论:逆市奇葩的两大共通点--经济日报4月20日

逆市奇葩的两大共通点/ 林瑞芬

恒指已随国指失守50天綫,4月调整月更为明确,目前主要判视回调的深度,汰弱留强,前景明朗的股份,回调幅度料有数得计。

港股经首季攀升之后,4月调整月或是市场人士月初预算之中。惟不明朗因素一个接一个,恐怕是市场人士难以一一预计,朝鲜半岛风云未平,就来个英国大选提前,还有之后的法国大选,担心极右翼势力国民阵綫上台。近日内地股市跌势加快,也拖累到港股,内忧外患,正值风雨飘摇之时。

一、盈利前景较明朗

观乎昨日蓝筹股跌势平均,复活节过后,濠赌股藉口回吐压力稍深,银河娱乐(00027)跌幅2.4%,金沙中国(01928)跌幅2.5%,但也有个别逆市攀升的股份,如吉利汽车(00175)、瑞声科技(02018)及腾讯控股(00700),反映市场人心虽弱,但非全无理性地抛售。相关股份的盈利前景毕竟相对较为明朗,受考验的压力较大市为小。

据大和最新发表的报告引述吉利管理层指出,基于吉利资产负债表强劲,暂毋须融资用于新增产能。另外,因吉利与富豪(Volvo)共享CMA平台,预期经营成本下降,新品牌「LYNK & CO」的推出有望提升利润。大和因此而上调吉利2018、2019年每股盈利预测7%至19%,估计2017、2018及2019年度每股盈利分别为0.965、1.30及1.72元人民币,中期目标价13元,昨收报11.28元。

此外,市传新手机将于今年第三季推出,瑞声股价应声上扬,急升半成,冲破100元大关。

二、大行调升目标价

腾讯刚于周初被摩根士丹利上调目标价6%至270元,主要是特别看好其手游业务的表现,料旗舰游戏《王者荣耀》将拉动收入增长。美银美林亦把腾讯中期目标价由259元调升至267元。附图所见,腾讯现价仍坚守于50天綫之上,走势确是强于大市。

国企方面,国企指数虽跌,但昨日中兴通讯(00763)却逆市攀升4.6%,收报14.2元。中兴刚公布今年首季度业绩,实现营业收入257.5亿元人民币,按年增长17.8%,净利润12.1亿元人民币,增长27.8%;这主要是因为运营商网络及消费者业务营业收入增长所致,也反映公司最坏情况已经过去!

当然,后市外围因素复杂多变,大市捱沽,投资者心里也要有底、有准备。这一来,应好好预算后市的回吐幅度可能水平。若以黄金比率预测回吐幅度的话,以下供参详。恒指昨收报23825点,跌幅0.4%。技术上,以去年底低位21488起,升至今年3月高位24656触顶而回,此段升浪累计升幅为3,168点,回吐为升幅0.382倍的话,约至23446;若回吐为升幅0.5倍的话,约至23072;若回吐为升幅0.618倍的话,约至22700。附图所示,恒指若回吐至0.382倍左右,即接近3月低位支持水平,此乃目前失守50天綫之后的关键支持参考水平。升浪回调的深浅,预示好友的支持力,后市反覆回吐至23446以至23000也是比较合理,相反,若失守22700,逼近250天綫,则破坏了此段首季的升浪,就要审慎重新检视未来走势。笔者认为,短期恒指最少考验23500左右。

国指昨收报9983点,跌幅0.6%。技术上,国指率先失守50天綫,昨日跌破10000心理关口,以至考验去年第四季密集支持位近9860点。若按黄金比率估算,以国指去年底低位9117起,升至今年3月高位10698触顶而回,此段升浪累计升幅为1,581点,若回吐为升幅0.382倍的话,约至10094;若回吐为升幅0.5倍的话,约至9907;若回吐为升幅0.618倍的话,约至9720。附图所示,若国指回吐至近9700点,乃调整浪最大的容忍极限。一旦失守之,将破坏今年首季的升浪,未来延伸升浪将有困难。

上证指数昨挫0.8%,收报3170点,技术上,失守3200,进一步下探3100左右。周三文中已详述,内地近月监管加强,贯彻金融去杠杆目标、持续推进金融反腐。按中国银监会网站周三发布的新闻稿称,已下发「关于切实弥补监管短板提升监管效能的通知」,要求各银监局要加大信用风险现场检查力度,核实资产品质,严肃查处不如实反映不良资产的行为;对于同业融资依存度高、同业存单增速快的银行等金融机构,要重点检查期限错配情况及流动性管理有效性。这都影响到短期市场流动性,权重股银行业受监管压力趋严压力,股价首当其冲,利淡股市。

短期A股虽受压,预计大跌空间仍小,始终A股是在低水平,该跌的已跌完,有限度回吐。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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