Reuters logo
3 年前
市场热谈:阿里巴巴上市不设牵头行 自行掌控全过程
2014年9月10日 / 凌晨4点03分 / 3 年前

市场热谈:阿里巴巴上市不设牵头行 自行掌控全过程

图中为阿里巴巴公司标识。Steven Shi

路透9月9日 - 据消息人士透露,阿里巴巴集团IPO-BABA.N希望严格控制其逾211亿美元的股票承销,这使承销银团的牵头行空缺,并使承销商采取一些不常见的举措来管理股票承销。

通常而言,首次公开发行(IPO)都会有一家牵头行掌控承销进程。比如Facebook(FB.O)上市时选择摩根士丹利(MS.N)担任牵头行,Twitter(TWTR.N)则选用高盛(GS.N)承担这个职责。

阿里巴巴却决定不设立一家这样的银行,而是从所有主要簿记行征求建议。

这让阿里巴巴掌控销售过程,但没有一家银行能了解整体状况。这也有助于避免过于依赖一家银行的状况。消息人士曾表示,Facebook在2012年上市时出现的问题,也是促使阿里巴巴作出这一决定的原因之一。

消息人士称,这样一来也增加了承销安排的难度,部分银行抱怨增加了额外的工作。

阿里巴巴拒绝对此置评。

消息人士称,为确保承销程序平稳进行,阿里巴巴委托的六家簿记行以两家一组进行分工。分组情况为:瑞士信贷银行CSGN.VX和花旗集团(C.N)一组、高盛(GS.N)和德意志银行(DBKGn.DE)一组、摩根士丹利(MS.N)和摩根大通(JPM.N)一组。

上述银行都拒绝置评。

消息人士称,整个承销团分三个层次,六家联合簿记行为最高,第二个层次有八家银行,它们受邀参加分析师会议,并提供分析,帮助对阿里巴巴估值。第三个层次的几家银行则帮助推销。

尽管参与的投行人士称承销过程进展顺利,但一些消息人士表示,这个分工系统的效率并不是很高。他们称,由于各行专注各自分工,并没有一家银行掌握整体情况;此外,由于各行都要向彼此报告,使过程耗时更长,而且增加了重复劳动。

独立股权咨询公司罗斯柴尔德并未参与承销,但是以独立顾问身份为阿里巴巴提供意见,担任阿里巴巴和承销行的中间人。

阿里巴巴透过谈判压低了承销费用。消息人士称,承销费用约为1%,所有参与此案的银行总计获得约2.11亿美元。较小的案子通常费用为7%,大案子的费率则2-3%,皆高于阿里巴巴的费率。

Facebook上市筹资160亿美元,承销费率为1.1%;Twitter上市规模小得多,费率为3.25%。阿里巴巴在中国的主要对手京东,5月在纽约上市时的承销费率为4%。

阿里巴巴上市的承销费率较低,部分归功于董事局执行副主席蔡崇信(Joe Tsai)和公司财务主管姚允仁(Michael Yao)的努力。

一名消息人士称蔡崇信和姚允仁是“很难对付的谈判对手”,但两人的影响力也比其它大多数高管大。

阿里巴巴的估值可能至多达1,630亿美元,为有史以来规模最大的IPO之一。该公司占据着中国互联网零售销售约80%的份额。互联网普及程度提高以及中产阶层的扩大,帮助阿里巴巴在截止6月30日的一年中取得了2,960亿美元的商品销售收入。

银行业对此交易很感兴趣,不仅是因为参加如此规模的IPO将为自己赢得威望,而且还有机会参与阿里巴巴未来的交易。其它任何公司不太可能有如此巨大的影响力。

消息人士表示,承销费用的大约80%将付给六家主要的承销行,其中五家预计将分别获得15%,即每家约3,200万美元,但花旗集团获得的承销费则只有这五家的一半左右,因为该行的任务较轻。

根据阿里巴巴的证券文件,罗斯柴尔德将获得900万美元。

阿里巴巴预计将于本月稍晚在纽约证券交易所(NYSE)上市,IPO定价料为每美国存托股份(ADS)60-66美元。公司正如火如荼地进行多城路演计划,之后料在9月18日敲定发行价。(完)

(编译 李春喜/王丽鑫/许娜;审校 徐文焰/蔡美珍/高琦)

路透全新邮件产品服务——“每日财经荟萃”,让您在每日清晨收到路透全球财经资讯精华和最新投资动向。请点击此处(here)开通此服务。

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below