Reuters logo
(重发)中国3月CPI温和上涨PPI涨势放缓 走势平稳料不会成经济扰动因素(更新版)
2017年4月12日 / 凌晨4点40分 / 5 个月前

(重发)中国3月CPI温和上涨PPI涨势放缓 走势平稳料不会成经济扰动因素(更新版)

(重发以修饰措辞)

路透北京4月12日 - 中国国家统计局周三公布的3月居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)均符合市场预期。其中,CPI温和上涨,但受食品价格下降影响,仍在低位运行;而PPI在持续上涨后终于也显出疲态。

分析师普遍认为,在货币政策中性偏紧的基调下,消费整体平稳,需求端难有支撑物价持续上涨的动力。而PPI虽连续第七个月同比正增长,由于重点行业同比价格加速上涨态势有所缓和,预计PPI在一季度或已见顶。总体来看,相对平稳的物价走势料不会对经济有太大扰动。

“考虑到目前中国的货币政策维持中性偏紧的基调,同时房地产调控仍在收紧,新增的消费动力并不强劲,诸多因素都预示着CPI或PPI会保持平稳走势,料不会对货币政策造成扰动因素。 ”中国国际经济交流中心研究员王军称。

他认为,持续上涨的PPI在3月份终于显出疲态,虽然PPI环比上涨0.3%,但受翘尾因素影响较大。据测算,在3月份的同比涨幅中,去年价格变动的翘尾因素约为5.8个百分点,新涨价因素约为1.8个百分点。由此也不难看出PPI持续上涨的动力并不足,一季度受企业补库存因素推升PPI很可能是今年的高点。

中国国家统计局周三公布,3月居民消费价格指数(CPI)同比上涨0.9%,低于路透调查预估中值1.0%。数据并显示,3月工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上涨7.6%,与路透调查预估中值7.6%持平。

中国月度CPI和PPI图表:tmsnrt.rs/2onvy4L

国家统计局城市司高级统计师绳国庆就数据解读称,3月份­­­CPI环比下降0.3%,主要原因是食品价格下降较多。食品价格环­比下降1.9%,影响CPI环比下降0.39个百分点;鲜菜价格环比下降7.9%,影响CPI环比下降0.21个百分点,并与蛋、猪肉、禽肉、鲜果合计影响CPI环比下降0.37个百分点。3月CPI中非食品价格环比上涨0.1%。

从同比看,3月份食品价格同比下降4.4%,降幅比上月扩大0.1个百分点。其中,鲜菜价格同比下降27.9%,影响CPI同比下降0.95个百分点。非食品价格同比上涨2.3%,涨幅比上月扩大0.1个百分点。其中,医疗保健、居住、教育文化和娱乐、交通和通信价格同比分别上涨5.3%、2.4%、2.3%和2.0%,合计影响CPI同比上涨1.44个百分点。


**PPI一季度或已见顶**

PPI同比涨幅在经过近逾一年的走高之后,在3月显出疲态,较上月近八年半高点回落,环比涨幅则连续三个月回落。分析师普遍认为,PPI在一季度可能已经见顶,全年料呈现前高后低态势。

“4月以来油价走稳,但钢价、煤价回落,港口期货生资价格环比大跌0.8%,预测4月PPI环比下降0.5%,将出现过去10个月以来的首次环比下降,预测4月PPI同比涨幅大降至6.3%。”海通证券宏观团队姜超、顾潇啸等称。

绳国庆解读称,从同比看,3月份PPI涨幅在连续五个月扩大后开始回落。在调查的40个工业大类行业中,33个行业产品价格同比上涨,与上月个数相同。从部分重点行业看,同比价格加速上涨的态势有所缓和。

其中,煤炭开采和洗选业价格涨幅与上月相同;石油和天然气开采业价格、黑色金属冶炼和压延加工业价格、石油加工业价格、有色金属冶炼和压延加工业价格、化学原料和化学制品制造业价格涨幅均较上月回落。这六大行业合计影响PPI同比上涨约6.1个百分点,占总涨幅的80.3%。

交通银行金融研究中心宏观研究员刘学智称,PPI同比涨幅在转正之后首次回落,环比连续三个月收窄,PPI持续上涨压力减小,有可能PPI全年高点就在一季度左右,由于翘尾因素会逐渐下降,新涨价因素环比下降,PPI可能出现前高后低的走势。
 
他认为,PPI对CPI的传导效果不明显,PPI上涨因素主要是上游和中游的行业,传导到下游不明显,即使传导到工业生产的下游行业,传导到CPI还有一阵子。

西南证券宏观研究团队亦发布报告称,工业品价格高点已过,随着高基数效应持续和需求放缓带动工业品价格环比下降,工业品价格同比降持续回落。

“随着政策收紧,需求开始放缓,高频数据显示工业品价格环比开始回落,未来PPI同比涨幅将持续收窄。而工业品价格回落将改变企业对未来的预期,补库存和投资意愿均可能下降。经济可能在二季度后半段呈现出放缓态势。”报告称。 (完)

(发稿 陈君;审校 沈燕/曾祥进)

我们的标准汤森路透“信任原则”
0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below