牛年预测：A股料震荡筑底等待经济复苏 整体牛市难寻

* 股市跟随经济下行周期,全年料震荡筑底

* 配置决定收益,热点首推重组

* 创业板、融资融券等政策将陆续推出

作者 林琦

路透上海1月5日电---过去的2008年是令中国股民极其失望的一年,全年股指跌幅逾六成,为全球主要股市中跌幅最大的,多数国内投资者损失惨重.而即将到来的农历牛年是否会给期盼牛市的人们带来好运?答案仍会令大多数人郁闷,即今年A股市场将可能处于震荡筑底阶段,反转行情难以出现.

分析师普遍认为,作为经济的晴雨表,股市与宏观经济面密切相关.受国际金融危机影响,今年中国经济增速将明显放缓,企业效益下滑,将成为抑制股市的主要因素.而去年第四季政府启动的巨额经济刺激计划今年能否见效,将成为决定股市能否见底的重要因素.

他们称,在经济处于下行周期时,企业并购潮往往会随之产生,重组将是今年较具持续性的题材,个股行情也会应运而生.而行业景气度的梯次变化,也将影响大盘阶段性热点的变更.

"大盘大致上是探底回升,与经济走势差不多."银河证券资深分析师任承德指出,2009年有两个变量因素同时影响着股市波动,一个是中国刺激经济的政策何时见效,另一个是全球经济及海外市场将如何演变.

他称,对于今年行情的基本判断是"下跌的跌幅小于欧美市场,反弹力度大于欧美",沪综指大致波动区间在1,700-2,500点.

国金证券分析师陈东认为,今年股市将在艰难寻底过程中缓慢复苏.上半年A股市场环境依然艰难,不利因素包括全球主要经济体陷入衰退、国内企业盈利快速下降、新增限售股解禁压力不减等.不过,下半年企业高存货压力逐步释放後,产能利用率小幅回升,再加上刺激政策逐步起效,股市有望复苏,但总体将表现出宽幅震荡的特征.

多数分析师预计,百年来罕见的国际金融危机,将逐步蔓延到各国的实体经济.去年第四季中国企业的效益已出现明显下滑,估计今年上市公司净利会有10-20%的同比下降.