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中国明年GDP预计将增长6.5% 政策维持稳货币宽财政--中信

路透北京11月23日 - 中国大型券商中信证券(600030.SS)周三预计,2017年中国GDP增长6.5%,社会消费品零售和固定资产投资分别增长9.8%和7.4%,货币政策基调仍将稳健,但边际存放松可能,财政政策仍将积极。

中信证券(6030.HK)在2017年资本市场年会新闻稿称,明年赤字率进一步提高,赤字规模扩大,财政支出将出现压缩非刚性支出、向薄弱环节倾斜及通过基建投资支撑经济增长的“三足并重”局面。改革将重在促进经济出清、提质增效,提高全要素生产率。

“中国经济距离底部已经一步之遥...流动性可能‘重回’实体经济领域,物价和盈利坐实底部,市场开始对未来实体经济逐渐乐观起来,整个股市的配置逻辑可能由‘流动性’重回实体经济增长。”中信证券称。

以下为中信证券新闻稿宏观部分:

展望2017年,中信证券认为,全球经济将呈现弱改善。预计全球经济增速将从2016年的3.1%左右回升至3.4%左右。在补库存和“特朗普效应”影响下,美国将重回经济快速上升的轨道;欧元区改善程度依然不佳,日本结构性问题致使通胀难有起色,新兴经济体继续延续今年的增长势头。因此,明年全球经济将在美国和新兴市场国家的带领下,继续呈现复苏局面,但动能依旧偏弱。

中信证券认为,2017年中国经济将小幅回落,但结构亮点可能增多。外需方面,全球经济改善有限,加之“反全球化”倾向和贸易保护主义氛围浓重,将影响全球贸易和中国进出口增长。

内需方面,消费增速难有提高,制造业投资料将低位企稳,但房地产投资受调控影响料将再次回调,短期内基建投资仍将是稳增长的重要力量。

预计2017年GDP增长6.5%,社会消费品零售和固定资产投资分别增长9.8%和7.4%。经济结构持续升级,服务消费、“二孩”相关消费和新能源汽车等亮点纷呈。

同时,中信证券预计,2017年CPI将小幅下行,为1.7%;其中,食品价格中猪价进入下行通道,菜价恢复季节性小周期,对CPI上涨影响减小,非食品方面对CPI影响较为平稳。

PPI继续回升,预计2017年上涨1.6%。大宗商品中,预计煤炭价格小幅回落,钢铁价格维持,有色和油价可能小幅上涨。CPI和PPI走势有利于工业企业盈利小幅增长。

对于明年政策走向,中信证券认为,2017年国内宏观政策将是“稳健+积极+改革”构成的组合拳:货币政策基调仍将稳健,但边际存放松可能。

财政政策仍将积极,赤字率进一步提高,赤字规模扩大,财政支出将出现压缩非刚性支出、向薄弱环节倾斜及通过基建投资支撑经济增长的“三足并重”局面。改革将重在促进经济出清、提质增效,提高全要素生产率。

总体而言,在中信证券看来,2017年中国经济距离底部仅一步之遥。据其从存货周期、设备投资周期、房地产周期、货币政策周期、金融杠杆周期以及人口周期等观察,多项指标一致性预示,中国经济“出清”已达到一定程度,“三去”加速经济出清过程,中国经济距离底部已经一步之遥。

经济接近底部时,宏观政策环境将会发生变化,货币政策不再进一步宽松,利率水平已经达到底部,流动性可能“重回”实体经济领域,物价和盈利坐实底部,市场开始对未来实体经济逐渐乐观起来,整个股市的配置逻辑可能由“流动性”重回实体经济“增长”。(完)

(发稿 李子木;审校 杨淑祯)

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