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《RUSSELL专栏》中国商品贸易数据印证物以稀为贵
2015年1月27日 / 早上8点49分 / 3 年前

《RUSSELL专栏》中国商品贸易数据印证物以稀为贵

资料图片:中国洋山深水港中一个仓库中存放的铜板。REUTERS/Carlos Barria

(本文作者为路透专栏作家,以下内容仅代表其个人观点)

撰稿 Clyde Russell; 编译 王洋/洪曦/王兴亚

路透澳洲朗塞斯顿1月27日 - 2014年中国大宗商品贸易明细数据有力证实了这一趋势:进口数量的增长依赖于大宗商品价格的下跌,不过也有一些值得注意的例外。

包括原油、铁矿石和铜等主要大宗商品都显示,价格下跌后进口增长,表明了大宗商品市场形势的变化:供给成为价格的主要推动力量。

撇去2008年全球金融危及的短暂影响,过去10年中国大宗商品进口的趋势一直是,需求拉动进口量价齐升。

2014年这种趋势发生了变化,许多大宗商品出现结构性供给过剩,这意味着即便是中国需求增长,价格也出现下降。

中国海关数据显示,2014年中国的精炼铜进口较上年增长13.7%,而2014年12月铜价比2013年同期下降8%。

去年中国原油进口量增长9.5%,铁矿石进口量跳增13.9%,而这两种商品的价格当年都大幅下滑。

主要大宗商品中,只有煤的进口在价格走低之际出现下降。2014年煤进口量较上年减少14.7%。

这可能与中国治理污染的行动,以及旨在改善进口煤质量的新规定有关。

不过,有些大宗商品的进口量却随着价格上升而增加了,在中国对自然资源的需求方面,这些是真正的赢家。

**咖啡和铝土矿是赢家**

用于生产铝的原材料--铝土矿和氧化铝,在历经数年的萧条后,去年表现强劲。

2014年氧化铝进口量大增37.7%至527万吨,而根据中国海关12月份公布的价格,去年氧化铝每吨价格为382.34美元,高于2013年12月时的364.97美元。

2014年中国铝土矿进口下降48.3%至3,628万吨,不过这个数字需要结合2013年时进口量暴增78.7%的背景来观察。2013年,中国铝炼厂在印尼2014年1月开始实施出口禁令之前增加库存。

2014年12月铝土矿价格为每吨58.57美元,高于上年同期的55.32美元。

铝土矿和氧化铝的情况也显示,大宗商品领域的相对赢家也可能迅速转变。

印尼禁止原矿出口决定的主要受益者似乎是澳洲,澳洲对中国的铝土矿出口增加9.5%,成为中国最大的供应国。

至于另一个受印尼禁令影响的大宗商品--镍矿石,大赢家则是菲律宾,超越印尼成为中国最大供应国,对中国的镍矿石出口增加了22.7%,同时出口价格也升高。

另一表现亮眼的大宗商品是咖啡,2014年中国进口较上年增长36.5%,并且12月支付的价格较上年同期跳涨近15%。

尽管中国国内咖啡产量同样增加,不过很大一部分是出口至欧洲,用于混合调制。

虽然今年因为巴西等主要出产国的收成改善,咖啡价格可能下滑,但中国需求前景依然强劲,因为这种饮料在中国变得更加流行,新兴中产阶级希望喝到品质更好的咖啡。

咖啡、铝土矿、氧化铝和镍矿石的情况表明,满足中国大宗商品需求的商机,存在于那些需求强劲增长且供应趋紧的领域。

这种条件胜过其他大部分商品所处的局面,也就是需求依然旺盛,但全只是因为价格很低。

如果布兰特原油价格突然从目前每桶约48美元的水准涨至接近80美元,那么中国的原油进口很可能减弱,因为当前中国需求的原油,许多都流入储备。

铁矿石的情况也一样;价格若大幅上涨,中国的需求将随之减少。

尽管铝土矿和氧化铝在2014年的强劲势头或许会重演,但重点是,要找到下一个即便价格上扬、中国需求仍将增加的大宗商品。(完)

(译文审校 王丽鑫/张涛/蔡美珍)

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