《投行看数据》中国6月高信贷有效支撑内需,货币政策近期不会大幅收紧

路透北京7月15日电---中国人民银行周三公布的数据显示,6月末广义货币供应量(M2)CNMSM2=ECI同比增长28.46%,高于路透调查中值26%;当月人民币新增贷款1.53万亿元,月末人民币贷款馀额同比增长34.44%,高于路透调查中值32%.[nCN0854808]

投行报告认为,激增的信贷有效支撑了内需,但中小型企业仍得不到金融系统的充分支持.他们指出,较早开始逐步收紧政策有积极作用,但政府为确保经济增长和就业,料不会在近期大幅收紧政策.

以下为各投行观点:

--巴克莱资本:

今天的数据显示,中国货币供应量和信贷增长明显加快,中国外汇储备增幅高于市场预期.我们预计,中国央行将持续进行公开市场操作,对银行间流动性进行微调并逐步上调短期利率.须观察本周公布的数据及未来几个月内货币政策是否发生实质性变化.

外汇储备数据增长强劲,这与我们的看法相符,原因包括过去几个月资本流入再度回升、人民币地位的强势及中国经济回暖和美元兑其他货币走弱等.

经过季度末的急速增长後,信贷规模增长可能将有所缓和;然而,我们认为仍有许多支撑信贷需求的因素,特别是房地产投资、房贷和地方政府项目等.我们预计全年新增贷款或达10万亿元人民币,全年M2增长将达26.5%的纪录高位,去年增速为17.8%,而政府目标则为17%.

--摩根大通:

新增信贷的快速增长对中国的企业和资本市场产生了巨大影响,有效支撑了内需.中国央行最近重申了适度宽松的货币政策,贷款增速在未来月份或放缓,这是银行在年初集中放贷的自然反应.

目前流动性非常充裕,通胀预期导致市场回归实物资产.然而,我们对银行贷款的分配存在担忧,因中国中小型企业仍得不到金融系统的充分支持.

在房地产领域,很显然银行贷款的充溢支撑了本来压力沉重的开发商.近期土地拍卖中,一些非房地产行业、现金充裕的公司中标,这表明流动性泛滥.

大多6月新增信贷反映出房贷大幅增长,这与住宅房地产交易回升一致.需求或亦因未来可能出现的货币紧缩而放大,因贷款人考虑到宽松的货币状况或导致中期通胀後果.

--高盛:

货币供应量和信贷规模持续高速增长,最近中国货币政策的基调已经做出微调.考虑到今年二季度GDP增长料较为强劲,我们认为较早开始逐步收紧政策有积极作用.不过我们认为,政府为确保经济增长和就业,不会在近期大幅收紧政策.

我们认为,鉴于高质量借款人的需求仍可保持强劲,在未来数月中货币和信贷增长或仍能保持较高水平.(完)