《台债本周展望》资金行情与台股疲弱营造有利气氛,殖利率续有下探空间

记者 沈以文

路透台北7月21日电---五年新券标出低于市场预期的利率,投标倍数也反映交易商下标积极,再加上台股跌多涨少的黯淡表现,为债市营造了利多气氛.在缺乏消息面引领的情况下,本周殖利率可能再跌.

七家受访交易商看多本周走势,多空指标为四级,他们认为97/4殖利率有机会再往下试探,主要波动区间可能落在2.40-2.50%.(指标区分为:五级--全数看多;四级--看多者占多数;三级--多空各半或走势中性;二级--多数看空;一级--全数看空)受访机构包括:中信证、兆丰证、统一证、国票、一银、中信银、玉山银.

台股自新政府上任以来,两个月内跌掉约2,500点,除了归咎于信贷危机一波未平一波又起,导致国际金融市场动盪不安,同时也反映本地投资人信心溃散,指数表现经常虎头蛇尾,盘初追随国际盘势的涨势,往往难以维系.

股市表现差,撤出的资金寻找去处,短期金融商品因此炙手可热.近期外商银又开始着墨存续期短的公债,例如仅馀一年即到期的五年券93/7,殖利率迅速走低,且成交量还不输所谓的指标券97/3,即是资金寻觅落脚处的例子.

资金水位又开始满上来,央行是否应观众要求在本月发行一年期存单,市场人士还在观察等待.否则在银根宽松的情况下,债市这波资金行情可能还要再演一阵子.

债市整体气氛目前偏多,但部份人士认为越靠近7月下旬,长券可能将开始面临压力,这是因为20年券97/5期展开发前交易的时点临近,届时可能是气氛转变的关键时刻.

◎ 基本面与消息面:

--五年券97/4期公债得标利率5.2000%,低于市场预估,投标倍数大幅上升至2.69,反映投标积极.

--受到全球股市濒临熊市的打击,投资者信心涣散,台股加权股价指数上周跌破七千点大关,周线挫跌429.44点,自马英九上任以来,指数累计已大跌2,479.88点.

--美国两大抵押贷款机构--房利美(Fannie Mae)(FNM.N: 行情)与房贷美(Freddie Mac)(FRE.N: 行情)拥有及担保的美国抵押贷款总计超过5兆美元,但两机构目前深陷困境,自6月以来亏损超过110亿美元."两房"严重亏损的消息传出後,全球金融类股受到重击,也拖累股市大跌.