5月15日盘前分析：利空因素趋于弱化，大盘短期有望震荡上行

（以下分析只代表作者本人观点）

路透中文网分析员 冯涛

突如其来的地震灾害与上调准备金率的利空消息，市场已经基本消化，从周二大盘的先抑後扬到周三的单边上行，可以看出市场信心已趋于稳定。

由于地震灾情带有局部 性与结构性特点，对全国经济形势的影响程度相对有限，因此对股市的影响更多体现在心理层面上，难以使市场的运行格局产生根本性变化。

技术上， 4?24缺口以及3500点整数关口对沪综指的支撑作用相当明显，目前60分钟K线图形成三重底，技术形态已明显转强。同时，沪市日均成交额始终维持在1000亿 元以上的均量水平，并没有出现成交明显萎缩的现象，说明资金对目前行情依然看好。随着利空因素的不断消化以及人气的逐步恢复，市场有望维持价升量涨的良好格局，延续反弹行情。

对紧缩政策的担忧是前期银行等蓝筹板块连续调整，从而拖累大盘调整的重要原因。本周央行宣布今年以来第四次上调存款准备金率，调整之後的存款准备金率水平达到16.5%，再创历史新高，表明紧缩政策仍在延续。但从另一个角度分析，再次上调存款准备金率表明央行将主要依靠数量调控调节通胀和流动性，加息预期反而减弱。而且央行持续性的紧缩货币政策已经收到了比较明显的效果，近期似无必要采取更严厉的调控措施。

在流动性过剩环境下，相对于明显非对称加息，小幅上调存款准备金率对银行的影响更为温和。目前银行板块平均动态市盈率在20倍以下，工商银行、建设银行等多家权重银行动态市盈率仅15倍左右，在短期“利空出尽”之後，银行板块有望迎来反弹机会，而其高权重对于大盘的推动作用也将较大。

总的来说，从短期走势来看，投资者对短期的利空消息已能基本保持稳定心态，在权重股调整充分并逐步企稳的情况下，市场有望展于进一步的上攻行情。值得注意的是，由于目前仍处于宏观调控的大背景下，市场资金面、基本面仍面临较多的不确定因素，反弹也难以一蹴而就，震荡上行将是主要的运行方式。（完）

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