一周综述7月25日：投资者亟待重拾信心，积极参与、把握当前行情

（以下分析只代表作者本人观点）

路透中文网分析员 冯涛

本周沪综指强劲反弹突破了所有短期均线的压制，但成交金额却和上周基本持平，在政策暖风频吹、维稳意图明显的背景下，市场显然仍有诸多顾虑，结合本周盘面热点，笔者认为目前A股市场出于对未知风险的恐惧而缺乏投资的信心。

本周在国际原油价格破位下行的刺激下，道指从最低点10731止跌反弹後，至今上涨幅度已接近10%，?生指数曾经跌破21000点大关，但仅用了6个交易日就强势回到23000点之上。和周边市场相比，本周A股的走势则显得明显谨慎和保守，美股大涨时踯躅不前，而在一些不太乐观的数据影响下本周四隔夜美股出现较大幅度调整，A股周五却紧随其後。

当前全民经济时代已经到来，不管是机构投资者还是中小散户，无不对经济前景给予了高度关注，可是现在国际、国内的宏观经济仿佛正处在十字路口，是争论最激烈，分歧最大的时刻。乐观的认为，我国在强大的财政收入支撑下能够度过全球经济危机，悲观者则更看重需求下降、经济衰退。正因为这种分歧，使得机构对于市场的判断也一直持观望态度。

经济趋势会不会继续恶化？如果会的话，那麽A股市场前期近60%的跌幅已经消化了多少经济下滑的风险？换句话说，现在是不是“最坏”的时候？还是会出现“更坏”的情况？就在机构投资者先天下之忧而忧，苦恼的寻找着宏观经济答案以及安全区域的时候，市场却已经开始了勇敢的探索和尝试。

随着前期市场的下跌，A股市场的平均股价也大幅下挫，从最高的19.08元下降到11.36元，目前两市中股价低于10元的有935只，占全部上市公司的60%。而在过去一个星期，指数本身涨幅不大，能够跑赢市场的也不多，有96只个股涨幅超过10%，在这近百只股票中，股价在10元以下的有66只，占到了近七成的比例，占比超过了低价股在市场总体格局中的比例。

这说明，在最近一个星期的市场中，资金主要流向了低价股行列，这是弱势中的必然选择，当我们预期未来仍然会有风险，但又不甘心放弃可能存在的机会时，低价股往往是一个最好的选择，主要原因就在于其绝对股价的低廉，即便後市仍然向着悲观的方向发展，那麽4、5块钱股票的下跌空间和中高价股相比，至少从心理上会有明显的优势。另一方面，从逆向思维的角度出发，低价股是经过了前期的大幅杀跌，风险已经被有效释放，短期内继续下跌的动能不足。

延续这样一个思路，笔者认为本周四地产、金融的再次启动和两周之前的走势具有不同的意义。如果说前次金融、地产的上涨是作为超跌品种的最後补涨而成为上一波小反弹的逗号，那麽这一次则带有机构寻找安全区域的意思。同样在此理念下，笔者认为投资者短期内应尽量规避处在景气周期顶点且争议较大的行业和个股。

技术上，沪指已经形成较为典型的头肩底形态，目前正在颈线位盘整，突破後最低理论上涨空间有近400点，即3300点左右，也就是进入缺口区域。鉴于缺口附近的技术压力以及奥运结束之後政策导向不明，因此建议投资者应该积极的参与和把握目前的反弹行情。（完）