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《阳歌专栏》礼来商业贿赂指控发酵
2013年8月23日 / 早上7点00分 / 4 年前

《阳歌专栏》礼来商业贿赂指控发酵

图为洛杉矶一家药店出售的礼来生产的百忧解。REUTERS/Lucy Nicholson

(本文作者是路透中文网专栏撰稿人,以下内容仅代表其个人观点。)

作者阳歌(Doug Young)是资深财经记者,曾任路透社驻中国记者、编辑10年,主要报导中国上市公司新闻,现居上海。他的英文博客请见(www.youngchinabiz.com),微博请见(weibo.com/youngchinabiz)

**礼来商业贿赂指控发酵**

当我今天读到美国制药商礼来被控在华大规模行贿的报道时,我以为自己无意中拿到了旧报纸。事实上,这篇报道并非直接与指控有关,而是引述礼来一名高管的评论称,礼来正密切关注有关其在中国行贿的报道。报道称,礼来公司仅在沪皖大区推销两款胰岛素产品,一年单是通过医生直接回扣违规花费至少三千万元人民币。

我马上意识到,此事无疑是针对西方制药商的一系列最新行贿指控之一。本土媒体迅速意识到,发布针对这些企业的调查报道无碍。我曾写过一本关于中国媒体的书,所以我自诩这种报道模式对于中国媒体十分常见。传统上,新华社、中央电视台或另一家官方媒体会披露敏感话题的细节,这是一个信号,即告诉其他媒体报道这个话题不会有问题。

中国公安部7月份公布了一份报告,称英国制药商葛兰素史克(GSK.L)高管承认经济犯罪,包括利用旅行社等第三方转移30亿元,以便向医生和官员行贿。这份报告被中国媒体广泛采用,随后陆续曝光了对瑞士诺华制药NOVN.VX和法国赛诺菲(SASY.PA)的类似指控。

所以这篇关于指控礼来行贿的最新报道来得一点也不意外,也完全符合中国媒体此前的报道模式。《21世纪经济报道》引述礼来公司一位前高级经理的爆料指控礼来行贿。

根据之前案例的模式,礼来公司对该报道的回应是发表声明,称公司正密切关注有关在中国行贿的报道,并正在调查此事。在我看来,最有趣的不是行贿本身,因为行贿在中国的医药行业十分普遍。相反,更有趣的因素是,这种状况会延续多久,谁还会沦为受害者,中国对这些医药厂商的惩罚力度有多大。

截至目前,所有的受调查者都是大型外企,尚没有中国的大型药企受牵连。就刑事诉讼而言,我们迄今只看到针对葛兰素史克采取了这样的行动,包括扣押了若干名公司高管。我之前说过,当前这种状况似乎有点排外色彩,部分是由于外资企业的规模要比多数中国竞争对手大很多。

我认为,中国政府的矛头也会对准国内一两家药企,因为我确信多数中国药企或者所有国内药企都有类似行径。由于类似行为相当普遍,所以到底有多少人最终会被逮捕倒是趣事一桩。最后,我认为,葛兰素史克将成为刑事诉讼的主要罪魁,其他受牵连企业可能会通过缴纳巨额罚款、整顿业务而悄然了结。

一句话:目前针对制药商的反商业贿赂活动还将持续一两个月,多数企业最终只会被罚款,但不会面临刑事起诉。

**小米迈入百亿美元估值行列**

报道称,智能手机生产商小米新一轮融资给公司的估值超过100亿美元。大概两年前,电子商务企业京东商城的估值也曾迅速上升,一家投资机构称京东估值超过100亿美元。京东的估值随后迅速下滑。尽管小米迅速崛起,我觉得小米的估值也可能过高,因投资者过于乐观,智能手机市场的竞争还是非常激烈的。

报道称,小米联合创始人雷军透露了上述估值,此前有报道称小米上个月完成约20亿美元的新一轮融资。报道很好地总结了小米的融资和估值上升节奏:2010年完成4,100万美元的融资,估值2.5亿美元;2011年,估值达到了10亿美元;2012年,估值达到40亿美元。最新的估值虽然增长速度略有下降,也比一年前增加了一倍多。

小米刚刚推出售价799元的红米手机,进军低端智能手机市场。因红米手机销量强劲,小米预计今年营收超过260亿元,比2012年126亿营收高一倍还多。小米还表示,明年营收可能超过500亿元。

我们应该将小米的估值和其他杰出的科技企业进行对比。在海外上市的中国互联网企业中,只有腾讯(0700.HK)和百度(BIDU.O)拥有更高的市值。电商阿里巴巴估值也远高于100亿美元,一些人称阿里巴巴的估值可能达到1,000亿美元。新浪(SINA.O)和奇虎360QIHU.O等互联网企业的市值不足100亿美元,PC巨头联想集团(0992.HK)的市值在100亿美元左右。

我认为,小米估值的迅速上升和雷军造势至少部分相关,而雷军造势的能力确实很强。有趣的是,俄罗斯Digital Sky Technologies(DST)是小米的主要投资者之一,该公司也是Facebook(FB.O)的早期投资者,也非常善于造势。外界认为,DST是两年前推动京东估值达到100亿美元的推手之一,京东的估值随后下降至60亿美元附近。

我认为几乎可以肯定小米目前被高估了,其估值不太可能继续上升,甚至可能很快开始下降。小米受益于低端智能手机的蓬勃发展,但是即将到来的价格战可能对小米构成冲击。我预计未来两年小米的估值停滞不前甚至下滑,因为维持增长速度很困难。

一句话:小米新一轮融资给公司的估值达100亿美元,或许过高,未来一两年估值可能停滞不前甚至下降。(完)

编译:靳怡雯/李富强 发稿:王凤昌/王燕焜

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