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3 个月前
《KEMP专栏》对冲基金作多力道缩减 油价空头回补涨势后继乏力
2017年4月25日 / 凌晨5点26分 / 3 个月前

《KEMP专栏》对冲基金作多力道缩减 油价空头回补涨势后继乏力

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资料图片:2016年6月,俄罗斯特维尔,M10-Oil公司旗下加油站的加油机。Maxim Zmeyev

(本文作者为路透专栏作家,以下内容仅代表其个人观点)

撰稿 John Kemp

路透伦敦4月24日 - 3月底以来主导市场的空头回补涨势接近尾声之际,对冲基金对原油的看多程度已有所降低。

截至4月18日当周,在与布兰特和美国西德克萨斯中质油(WTI)关联的三大期货和期权合约上,对冲基金和其他基金经理的净多仓增加800万桶。(tmsnrt.rs/2pcBSML )

基金经理已连续三周增加净多仓,其间总计增加相当于1.4亿桶;但最新一周的增幅远小于之前两周。(tmsnrt.rs/2q08LiF)

基金进一步增持多仓的意愿不高,尽管仍继续解除3月稍早建立的空头仓位。

对监管机构和交易所公布的数据的分析显示,基金实际上将原油多仓削减200万桶,但这被空仓减少1,000万桶所抵消。

多仓与空仓之比从3月28日所及的近期低位3.7升至5.8,不过仍低于2月21日所及的高位10.3。(图表 tmsnrt.rs/2oZBvHa)

3月27日至4月12日的油价大涨,除了受到空头回补推动,建立新多仓的助力同样重要。

但到4月11日,大多数空仓已经结清,到4月18日时更是如此,因而限制了油价进一步上升的势头。

截至4月18日,对冲基金持有的NYMEX西德克萨斯中质油净空仓降至仅有6,300万桶,三周前还高达1.17亿桶。(图表 tmsnrt.rs/2q0dkcM )

过去两年对冲基金持有西德克萨斯中质油空舱的最低水准大概在4,500-5,500万桶左右。

所以在必须回补的空仓无多的情形下,布兰特和西德克萨斯中质油价格涨势在4月中旬左右失去动能。

直接价格和日历价差都持续走软,因空头回补周期已经结束,同时各界也不断质疑OPEC减产是否带动库存下滑。

布兰特原油2017下半年月历价差自4月7日以来就不断走弱(tmsnrt.rs/2pcnZ19),6月直接价格也自4月11日以来不断下滑。

从对冲基金仓位的角度,市场目前看来相当均衡,可供轧空的空仓无多,而基金经理人手上虽持有大量多仓,但没有年初时候那么严重。(完)

编译 张若琪/杜明霞/张明钧; 审校 蔡美珍/张荻

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