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2 年前
《SAFT专栏》留心薪资压力带来美联储无法忽视的通胀
2015年5月1日 / 凌晨5点03分 / 2 年前

《SAFT专栏》留心薪资压力带来美联储无法忽视的通胀

**薪资压力显现**

即便把就业成本高企抛之脑后,还是有一系列就业和薪资指标显示,就业市场更加趋于正常。

4月联邦代扣所得税收据比上年同期增加了5%。上周初请失业金人数仅有26.2万人,创15年低位。根据劳工部数据,2月职位空缺升至14年高位,自愿离职人数也处在比较健康的水准。

而且这还没有考虑中下阶层工资面临薪资压力的更多迹象,例如沃尔玛和Target等零售商纷纷宣布加薪,麦当劳亦表示计划调升薪资。

这些数据全与3月非农就业报告形成鲜明对比。报告显示,3月非农就业岗位仅增加了12.6万个,为15个月低位。

另一方面,目前仍有大量的闲置劳动力--即那些脱离劳动力大军、但乐意在情况好转后重返就业市场的人,从而持续限制了薪资增长。我们的确不能排除此一可能性,但是上季薪资稳健上扬,很难与就业创造几无增长并丧失动能的情况兜在一起。

这一切都使得5月8日公布的4月非农就业报告成为一个试金石。倘若就业创造大幅回升,薪资数据也表现得相当强劲,那么金融市场或许会开始思考美联储立场变得更加强硬的可能,即便立场只是略微改变。

对股市而言,这恐怕是个利空组合。虽然薪资大多将被用于消费,从而会刺激经济并提振企业获利,但羊毛出在羊身上--工人的薪资全都要由雇主埋单。假设营收趋势于维持不变,薪资持续上涨对获利的影响要不了多久就会显现出来。

如果最终联邦基金利率上调的时间也早于预期,那么股市将进一步下跌。(完) (编译 王丽鑫/许娜;审校 张明钧)

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