《顾蔚专栏》中国需要更多反向投资策略

(顾蔚是路透专栏撰稿人,以下内容仅代表其个人观点)

路透香港10月29日电---中国有很多巴菲特的崇拜者,但近两个案例则显示,甚至连最精明的中国投资者也未遵循"奥马哈的圣人"的投资策略.他们倾向于对"市场先生"投注过多注意力,而不顾巴菲特所主张的价值投资法.

中国主权财富基金--中国投资公司[CIC.UL]表现得就像一位跟随大势而动的交易员.今年中投几乎每周都有一笔交易,试图追赶市场上升的势头.去年中投蓄势待发,完全可以凭借雄厚的资金吸纳遍地都是的廉价资产,但去年一年做的交易还不如今年一个月.

再举一个例子,在停批17个月後,中国合格境内机构投资者(QDII)额度重新开闸.随着全球股市大幅反弹,中国监管层认为再度投资海外的时机已到,所以恢复审批QDII,但现在海外资产已经不再便宜.现在发基金可能会容易一些,但对普通投资者来说,此时出海风险其实更大.

中国政府之所以这麽做有他们的原因.穷国借钱给富国用,本身就不乏争议.较那些人云亦云的投资,逆向投资更容易吸引批评.只有意志特别坚强的政客及官员才会坚持"少众"的看法.

相对精明价值投资者,中国投资人尚且稚嫩,就像日本20年前一样.但这一情形或随着时间而发生改变.日本已经摆脱掉其优柔寡断及顺周期性的形象,在金融危机时,他们出手出人意料地又快又准.比如抢购知名投行摩根士丹利(MS.N: 行情)等股票,现在看来,这笔投资是明智之举.

当然,顺时而动的投资策略在今年成果丰硕,因全球市场一直处于上升通道中.但中投不应因此自得,因为最後的结论还有待分晓.在不少案例中中投已承诺禁售锁定期,他们买入的股票也拥有较少投票权.因此要退出一些已经完成的大宗交易,并不那麽容易.若市场开始反转,中投或将长期受困于这些投资.若这一情况发生,国内依然将信将疑的公众将会更加不满.(完)

(本文刊出时,顾蔚对文中提及之证券未有任何直接投资,但可能透过基金间接持有相关证券.)

--编译 尹嫄婷