《SAFT专栏》金融业的过瘾游戏:拿别人的钱赌一把

(James Saft是路透专栏撰稿人,以下内容仅代表其个人观点)

撰稿 James Saft

路透伦敦5月6日电---如果锤锤打打就可以赚到钱,许多人会忍不住拿起鎚子到处乱敲.

次贷风暴最显而易见的教训之一,就是金融业中的许多奖励机制,其设计是多麽的粗糙,其後果是多麽的危险.简而言之,近几年来,许多金融才俊拿着别人的资产去冒险而赚了大钱,因为他们押对宝时可以获得大额分红,投资亏损时却不必分担损失.

教训很清楚,至于应如何善後,当然,就没有那麽简单了.

"在最近这场危机中,银行业已了解到,他们正为奖励机制的设计不符银行本身的长期利益而付出代价.我希望这种情况会有所改变,"英国央行总裁金恩上周在国会表示.

瑞银集团(UBSN.VX: 行情)为次贷风暴注销高达370亿美元的资产,其检讨报告为上述问题提供了最佳注脚.瑞银详细说明了该行员工如何利用瑞银极低的融资成本,买进次贷之类的高风险资产,因此获得为公司创造价值的赞赏.

"获利可以来自创造额外回报的真本领,也可以来自滥用瑞银相对廉宜的资金,但奖励制度对此未加区分,"报告指出.

炒短线的奖励制度

报告还称,奖励制度没有充分考虑如何保护瑞银的长期利益,对各种交易的较长期影响亦着墨不足.换言之,你大可做一笔全靠银行方能执行的交易,帐面价值增加後获得分红;之後如果这笔交易捅出大篓子,你最多是丢掉饭碗,但丰厚的奖金早就袋袋平安.