《冯涛专栏》地震对A股市场会有怎样的影响？

（本专栏只代表作者本人观点）

路透中文网分析员 冯涛

一场突如其来的大地震牵动了亿万中国人民的心，看到救援部队翻山越岭赶到震中施救，看到灾区群众灾後余生的情景，我们除了痛心、感动之外，油然生出一种众志成城的坚强。

这场地震灾害到底会对A股市场会产生怎样的影响？在具体数据统计出来之前，谁也无法得出准确的结论。不过，随着抗震救灾工作的有序进行以及相关信息的及时披露，其对市场的短期冲击也被迅速消化， 投资者对于地震造成的心理恐惧将逐步消除。

从5月12日爆发大地震截止到发稿，A股市场已经历经了两个交易日，从本周二的先抑後扬到周三的单边震荡攀升的格局，同时，周三四川地区部分上市公司复牌後的平稳表现，这样的结构多少让投资者感到些许欣慰，因为从中透露出这样一个信号：信心不是那麽容易被击垮的。

震灾对市场的影响，我们可以分为宏观方面和微观方面。

从宏观方面看。从98年的洪灾到2003年的非典以及今年初的雪灾，都或多或少的给经济带来了负面影响。比如，1998年全国共有29个省市遭受了不同程度的洪涝灾害，农作物受灾面积3.34亿亩，直接经济损失2551亿元，而2003年非典的直接经济损失为110亿美元左右。今年初的雪灾波及全国近20个省市，造成直接经济损失超过千亿，农作物受灾面积近2亿亩，绝收2530万亩。

结合当时的经济形势，这几次重大灾害都是在宏观经济本身就面临严峻考验的时候，1998年，亚洲金融危机已经形成并开始影响中国，而国内的通胀压力刚刚有所缓解，紧缩的政策本身就令GDP增长放缓，而长江流域的洪灾使得GDP增速又下降1 个百分点。今年雪灾给GDP带来的减速也接近1%，目前预测此次地震将会使GDP下降0.2个百分点。

相比之下，今年的情况较1998年更为严峻。98年是在CPI已经得到有效抑制的前提下，GDP增长出现下滑趋势，洪灾的发生使得经济环境更加恶化，从而推动了扩张的货币政策和财政政策的加快推行。而今年不同，2007年经济出现过热迹象，国家出手进行调控，进入到2008年首要任务变为为抑制不断上涨的物价指数，管理层本身就面临着抑制通胀和防止经济下滑的两难选择，而雪灾和地震都是既影响GDP的增长同时又增大了CPI压力，这就意味着刚刚换届的新一届政府遇到了前所未有的困难境地。

因此，地震对我国控制物价非常不利。众所周知，四川、重庆是我国农业大省、大市，四川是生猪饲养最大的省。四川及重庆的可耕地面积占全国总耕地面积的8.2%，2006年谷物产出占全国总产出9.2%，大米产出占全国9.4%。

此次大灾将加剧粮食与生猪紧张的预期，虽然地震对于农业生产的破坏不会有工业生产严重，但是鉴于目前全球粮食市场的紧缺问题，它可能加剧大米供应问题的恐慌，另外，灾後重建将推动固定资产投资加速增长，进而给建筑材料价格形成进一步的上涨压力。