《冯涛专栏》“从紧货币政策”与房奴

（本专栏只代表作者本人观点）

路透中文网分析员 冯涛

本月5日落幕的2007年中央经济工作会议指出：“防止经济增长由偏快转为过热，防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀”。中国明年的货币政策将从目前的“稳中适度从紧”转向“从紧”，财政政策继续保持"稳健"。笔者认为，如何在从紧货币政策下保证民生，是新政策面临的最严峻考验。

实行从紧货币政策初衷固然是好的，但是政府制订和实施货币政策的同时，首要考虑的就是普通老百姓的承受能力。老子云“贵以贱为本，高以下为基。”每一项政策的出台，必须以民为本、有利于民。

目前中国经济增长由“偏快”转向“过热”，具体表现为固定资产投资和信贷迅速扩张，带动GDP连续强劲增长；消费物价和房价高居不下；持续的贸易顺差和外汇储备产生过剩的流动性。

其实从今年开始，央行就已经开始实行一系列紧缩性货币政策，包括加息，提高存款准备金率，加大央行票据的发行量，实施窗口指导，发行特别国债等，这些到底对老百姓影响几何？

在一系列从紧货币政策中，以加息对老百姓影响为最，最显着的影响则体现在房贷上。自亚洲金融危机後，我国拉开了消费信贷的序幕，从另一个层面看，也拉开了个人房贷畸形的序幕。截止到目前，今年年内央行已经五次上调利率，从明年1月1日开始，老贷款利率将全面上调，加息对贷款购房者影响巨大。

现阶段，城市高楼林立，小区处处，尽为富人建。有钱的住进来，没钱的靠边去。多少工薪族望楼兴叹，有的工作几十年到退休了集全部积蓄还买不起一套普通住房，有的稍有经济能力就贷款买房，“心甘情愿”为银行打工，背上了“房奴”的名号。

“房奴”之命苦，从前中国社会科学院金融研究所易宪容的一组数据可见端倪：当本金一元，利率复利为5%时，30年後一元的终值利息系数为4.322；利率为8%，30年後一元的终值利息系数为10.062；利率为10%时，30年後一元的终值利息系数为17.449。也就是说，当复利计算时，当利率由5%上升一倍到10%时，其终值利息系数为4倍多。如果购房总价120万元，首期付款20万元，贷款100万元，分30年付清，贷款利率为10%，每月按揭贷款8775.70元，30年後你连本带利得总支付332万元，其中利息支付232 万元。想必身为“房奴”的读者们早已作出类似盘算，其触目惊心程度只有各自领会。

利率上升对房地产影响包括两方面：一是利率上升会提高房地产商的成本，房价也就会相应的继续上涨；二是对于按月还贷的工薪阶层是个沉重的打击，他们的还贷成本会成倍上升，收入增长无法赶超利率增长的步伐。并且，贷币政策的打击是不分自住与投资的，其中利益受损最大的自然是工薪一族。