《冯涛专栏》中国股市“迟来的爱”

（本专栏只代表作者本人观点）

路透中文网分析员 冯涛

近期，再融资就象一种可怕的“病毒”，在A股市场中肆意蔓延，吞噬着投资者的信心。中国平安(601318.SS: 行情)和浦发银行(600000.SS: 行情)相继传出再融资计划，引起A股市场剧烈反应。

谢天谢地，在“病毒”肆虐市场近一个月後，管理层终于站出来说话了。2月26日媒体报导，中国证监会针对近期市场热点发表了一个关于批评再融资的严厉申明。证监会强调，视市场情况及融资方案严格审核融资申请，称再融资绝不应是恶意“圈钱”行为，并呼吁上市公司应该慎重考虑集资。

今年1月，中国平安发布公告，计划公开增发12亿A股和412亿元分离交易可转债。消息公布当天，中国平安就以跌停报收，并带动沪深股指下挫超过5％；2月20日，传闻浦发银行计划增发400亿元，开盘迅速跌停；接着就是2月25日中国联通(600050.SS: 行情)的再融资传闻，次日中国联通连发四条公告称绝无此事；而在2月28日，浦发银行同时披露年报、利润分配方案以及再融资方案，公告显示，该公司拟公开增发不超过8亿股，融资规模约为249亿元左右，低于20日市场传闻中的400亿元。截至本周，2008年以来已有44家公司提出再融资预案，融资额达到约为2600亿元左右。

在此背景下管理层“示爱”，可谓用心良苦，其目的一是维护市场平稳运行，促进股市健康发展；二是从精神层面上给市场注入一针“安慰剂”，让投资者心理上稍有安慰。

但是这份“迟来的爱”却在A股市场中显得那麽苍白无力，原因何在？

仔细观察管理层在一天之内发布的言论和声明，相信大多数投资者都会发现其中并无实质性利好内容。其实证监会对再融资的申明显得十分空洞，而供求实质问题，并没有解决。

既然反对恶意“圈钱”行为，究竟如何反对、具体防止措施是什麽？申明中只字未提。这给人的印象是，管理层在如何防止上市公司恶意“圈钱”上八字还没有一撇，仅仅是表达了的一个观点。投资者不得不考虑，也许管理层对于市场中的诸如定向增发、公开增发等融资行为一直都是持比较鼓励、比较正面推动的态度。

曾几何时，定向增发等再融资方式曾经风靡一时，是令机构和散户投资者趋之若鹜的题材。从金融机构超大规模的再融资计划，到证监会副主席范福春日前发表的“随着资本市场的发展壮大，上市公司并购重组活动将会步入迅速发展的新阶段”的讲话，我们可以隐约看到国家意图打造金融帝国的战略方针。

连续的发布金融机构大规模再融资计划，是国家在打造金融帝国这一战略中的先期部署。管理层此次的申明仅仅是安抚投资者的情绪，但对于再融资，似乎势在必行。