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专家称有必要推进金融业供给侧结构性改革 维护实体与金融发展平衡
2017年7月5日 / 凌晨4点26分 / 20 天内

专家称有必要推进金融业供给侧结构性改革 维护实体与金融发展平衡

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路透北京7月5日 - 中国央行金融研究所所长孙国峰撰文指出,在实体经济供给侧结构性改革已取得初步成效背景下,有必要推进金融业供给侧结构性改革,因金融业单靠“量”的扩张已无法满足实体经济多层次、多元化、多类型的金融需求,且“量”的过度扩张还会导致经济结构不平衡加剧、催生金融风险隐患等问题。

刊登在清华金融评论杂志的该文称,金融业供给侧结构性改革,可提高金融供给满足实体经济金融需求的能力,提升金融资源配置效率,防控系统性金融风险,维护实体经济与金融业发展的平衡。具体而言包括五大任务:稳总量、调结构、防空转、控风险、补基础。

“近年来,我国金融业发展非常迅速,规模扩张较快,但也存累积性、结构性、机制性问题,金融与实体经济存在一定程度的失衡,”孙国峰指出。

他解释称,中国宏观杠杆率上升较快,从非金融部门(非金融企业+居民+政府)债务/GDP、M2/GDP、银行广义信用/GDP这三个可以相互参考的指标看,近些年中国宏观杠杆率持续上升,金融部门的扩张速度连续多年超过了实体经济部门的扩张速度;金融业资产规模和金融业增加值占GDP比重上升较快;且金融发展质量不高,风险有所上升。

他认为,金融机构业务拓展主要依赖占地盘、扩网点、垒大户等粗放模式,同质化现象严重。金融资源过度集中于大企业、国有企业、政府项目、房地产领域;部分机构在表内和表外、银行和非银行之间进行资产和负债的腾挪,存在“脱实向虚”“以钱炒钱”的自我循环以及不合理的加杠杆行为。

文章提出,要化解金融和实体经济的失衡,关键在于落实供给侧结构性改革中的“去杠杆”的要求。去杠杆首先是稳杠杆,要让杠杆的增速降下来。

这既要推动实体经济发展,即通过增大“分母”降低金融和实体经济之间的杠杆,也要推进金融供给侧结构性改革,着眼于“分子”,降低金融体系内部的杠杆,使金融改革适应并服务于实体经济发展,为供给侧结构性改革营造中性适度的货币金融环境。

文章认为,2016年以来,实体经济供给侧结构性改革已经取得初步成效,“四降一升”问题总体有所缓解,在这个背景下,如果金融业继续高速扩张,就会走到“水多了加面,面多了加水”的老路上,错失纠正实体经济和金融失衡的时机。如果金融业在实体经济改善的基础上,管住总量,调整结构,则有利于推动实体经济和金融业协调平衡发展。

孙国峰指出,推进金融业供给侧结构性改革要稳住货币总量,进一步推进利率市场化改革;优化金融结构;限制资金在金融体系内部空转,要加强宏观审慎监管,将表外理财业务对应资产纳入宏观审慎评估,并逐步探索将更多金融活动和金融市场纳入宏观审慎管理,还要加强微观审慎监管,实现监管的全覆盖,不留空白和套利空间。

此外,中国还要防控系统性金融风险;补齐金融发展的短板,补齐金融基础设施短板;完善金融机构公司治理,还要推动金融科技发展。大数据、云计算、区块链以及人工智能等现代科技手段不断融入金融领域,通过“金融+科技”的深层次融合,形成不依附于传统金融机构与体系的金融科技,已成为金融业的发展趋势。(完)

发稿 李文科; 审校 张喜良

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