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人民币衍生品:境内美元掉期曲线略上移,FED若加息影响需看市场预期
2017年3月10日 / 早上7点59分 / 5 个月内

人民币衍生品:境内美元掉期曲线略上移,FED若加息影响需看市场预期

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路透上海3月10日 - 中国境内美元/人民币掉期曲线本周略上移,但整体变化有限。在岸银行间资金市场整体充裕,短端掉期略有下移,长端掉期也处于正常水平,且大行并不需要在掉期市场筹集美元流动性,供需基本均衡,考虑到近期美联储加息预期强烈,这或限制掉期曲线上移。

交易员并表示,离岸CNH掉期曲线因为周四人民币流动性紧张而引发掉期曲线明显陡峭,一年期掉期点一度触及五周新高,两地掉期点差亦至1,200点上方,周五流动性紧张缓和,两地掉期点差随之收窄。

“掉期买的空间不是很大,...毕竟TN在4左右,一年也就差不多这个位置。资金买盘为主,远期购汇比去年同期减少很多。”一中资行交易员称。

另一中资行表示,资金松了短端下来,长端和去年最大的不同就是少了大行卖压,若美联储加息之后,利差收窄施压长端,可能限制掉期曲线上行,但也要看美加息频率和市场预期,如果市场转为加息预期提振资产需求,则远期需求可能转为对掉期点的提振。

在本周欠佳的中国2月贸易数据公布后,离岸人民币空头蠢蠢欲动,离岸CNH快速触及6.93元的逾两个月低点,两地即期维持两个多月的倒挂状态也随之结束;但很快就有疑似大行出手,资金利率明显上升,CNH即期有如“惊弓之鸟”,汇价快速反弹。受此影响,离岸人民币掉期曲线各期限均上移,掉期隐含利率亦有所上浮。

离岸人民币香港银行同业拆息(CNH HIBOR)本周不同期限利率均出现上行;其中隔夜由从周初的1.7%附近大幅上升至3.16467%;另外一周、两周和一月期的拆息利率均升至7%以上,正常水平不过3-4%左右。

北京时间15:37,境内美元/人民币一周期掉期报30.3点,一个月期报165点,一年期报1,336点,较上周五分别涨4.48%、涨20.44%和涨5.20%。

境内美元/人民币一年期平价期权隐含波动率双边报价为4.275/4.475,较上周五小升;六个月期的平价期权隐含波动率双边报价为3.575/3.975,较上周五小升。

中国央行公开市场连续12日净回笼,但银行间债市周五主要期限资金供给仍十分充裕,流动性延续向好势头,惟季末面临MPA考核及例行时点存压而谨慎心态未改。

人民币兑美元即期周五早盘小幅下行,中间价则略微升值。交易员称,客盘购汇需求略偏多,大行继续适度提供美元流动性;昨日离岸CNH市场波动多少也影响在岸购汇情绪,加上今早中国央行官员继续表达对人民币的信心,料“两会”(人大和政协)期间汇价难大幅走贬。(完) (发稿 张金栋; 审校 林高丽)

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