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人民币衍生品:境内美元掉期曲线略下移,FED与中国央行同加息对冲影响
2017年3月16日 / 上午10点28分 / 6 个月前

人民币衍生品:境内美元掉期曲线略下移,FED与中国央行同加息对冲影响

路透北京3月16日 - 中国境内美元/人民币掉期曲线本周下移,周四略回升。周内市场预期美联储加息,银行惜售美元,带动利率平价下降;中资大行也继续在掉期sell/buy操作收取美元流动性。而周四美联储升息后中国央行随之调升公开市场操作利率,掉期随之反弹。

交易员并表示,随着离岸市场对美元需求的增加,离岸CNH掉期曲线亦小幅下移,一年期掉期较上周五下行逾10%,两地价差收窄至约800点。

“掉期之前自营的头寸比较拥挤,境内有美元的银行惜售带动利率平价下降,有踩踏有止盈,下的比较快。但是央妈跟进后情况就变了,今天小幅反弹。”一中资行交易员称。

美联储加息靴子刚落地,中国央行迅速跟进,年内第二次上调公开市场逆回购、MLF(中期借贷便利)和SLF(常备借贷便利)利率。虽是随行就市但仍彰显央行去杠杆和抑泡沫的决心。随着去杠杆政策强化以及经济进一步企稳,政策利率 进一步上调的概率仍大。

北京时间17:40,境内美元/人民币一周期掉期报28点,一个月期报158点,一年期报1255点,较上周五分别跌8.20%、跌3.66%和跌5.64%。

境内美元/人民币一年期平价期权隐含波动率双边报价为3.975/4.325,较上周五小跌;六个月期的平价期权隐含波动率双边报价为3.350/3.950,较上周五小跌。

尽管中国央行周四再次上调逆回购和MLF利率,主要质押式回购利率亦随之小涨,但在意外MLF投放驰援下,银行间资金面偏紧格局逐步缓解。交易人士指出,近期缴税在途、转债申购及季末MPA考核等因素令资金面谨慎预期难消,央行逾3,000亿元投放大为缓解跨季担忧。

人民币兑美元即期周四大幅收涨至近两周新高,但日内有效波动仍不大;因隔夜美元指数大幅调整,中间价创近两个月来最大单日涨幅。交易员称,随着两会结束和美联储加息落地,市场风险因素基本释放,汇价后市走势更依赖客盘和大行意愿。而境内购汇情绪仍较强,汇价与离岸的倒挂扩大。(完) (发稿 孙琦子; 审校 毕晓雯)

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