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2 个月前
焦点:主权投资者增加地产持仓 且因英退因素对英国资产提高警惕
2017年6月5日 / 凌晨2点32分 / 2 个月前

焦点:主权投资者增加地产持仓 且因英退因素对英国资产提高警惕

资料图片:2016年11月,晨曦中纽约曼哈顿的摩天大楼。Lucas Jackson

路透伦敦6月5日 - 资产管理公司景顺(Invesco)的一份研究报告显示,主权投资者目前正增加对房地产的曝险,而减少低收益债券持仓,但英国脱欧被认为对所有英国投资都有重大的负面影响。

周一公布的这份年度报告基于对97家主权财富基金、国有养老基金和央行的访问,这些机构掌握的资产超过12万亿(兆)美元。访问发现,过去一年中,主权投资者的投资回报率较其目标平均低2个百分点。

景顺定义的“投资型主权投资者”回报率较目标水平低3.7个百分点,“发展型主权投资者”回报率较目标水平低3.1个百分点。

政府也减少对这些基金的投入--平均而言,2017年投入规模与这些基金所管理资产之比由2015年的8%降至5%。这迫使主权投资者寻求较高收益的资产,譬如高级写字楼和商业地产。

2016年,有逾三分之二的主权投资者加码全球房地产资产,今年料有46%的主权投资者再次加码。北美和西欧等避险市场受青睐。

主权投资者对国内房地产资市场的曝险也增加,西方和亚洲的主权投资者尤其如此。对投资者来说,国内市场更为熟悉,且更容易投资。

新的房地产投资资金主要来源于减持固定收益资产,48%的受访者都提到了这一点。

聚焦于房地产资产的部分原因是,投资于基础设施和私募股权等其他流动性较低的资产仍有困难。

向基础设施部署资金目前预计需要花费四年时间,高于2016年调查的3.5年。向房地产部署资金花费的时间不变,仍为两年。

“回报低的原因之一是他们低配目标配置,”景顺欧洲、中东、非洲地区(EMEA)主权投资主管Alex Millar称。

Millar称,大约71%主权投资者减码基础设施方面的配置,意味着以现金及货币市场基金形式持有的未配置资金水平在上升:“拖累的原因来自现金,来自未配置资金。”

他还称,房地产具有吸引力,因为可以租金形式产生收益,这有助于主权投资者抵御政府减少资金提供而带来的冲击。

**英国退欧带来不确定性**

这项研究是在2017年1月和3月期间进行的,反映了投资者对英国退欧的焦虑。英国吸引力出现了最大幅度的下降,得分为5.5,去年为7.5,满分为10分。

景顺称,鉴于英国退欧带来进口税及市场准入方面的不确定性,投资欧洲的主权投资者已经质疑英国作为欧洲投资中心的前途。

“现在面临这种持续数年的不确定性,”Millar称。“一些人说这是买入机会,还有一些人说要更加谨慎。以往他们可能把英国作为投资欧洲的大门,现在他们更关注德国。”

约41%的主权投资者预计在2017年会对英国采用新的低配仓位,相比之下只有5%计划采用新的超配仓位。54%表示不会对仓位进行调整,他们要先评估英国退欧带来的较长期影响。

美国仍是最具吸引力的市场,在满分10分的计分中,美国得到8分。37%的受访者称,相对于整体投资组合,他们2016年向北美超配新投资,这一比例超过任何其他地区。净40%的受访者计划2017年进一步加码超配。

Millar表示,利率上升、有利企业的税改以及潜在基础设施支出都起到吸引投资的作用。但他补充称,贸易保护主义仍是一个疑虑:“大家都了解这些说法,但他们在观望政策行动。”

新兴市场也有所改善,得分5.7分,高于去年的5.2分。但俄罗斯、中国和印度得分均高于上年,巴西则吸引力下降,得分从去年的5.6降至5.4。(完)

编译 许娜/侯雪苹/杜明霞/李爽 审校 徐文焰/郑茵/白云/李婷仪

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