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图表新闻:强劲基本面引爆基本金属疯炒行情
2017年9月1日 / 凌晨5点30分 / 25 天前

图表新闻:强劲基本面引爆基本金属疯炒行情

资料图片:2012年9月,江苏无锡,几名工人乘三轮车穿过一处铝锭仓库。REUTERS/Aly Song

路透伦敦8月31日 - 美元走跌、供给趋紧及最大金属消费市场中国的需求稳健等因素,最近几周引发投机热潮,推动工业金属价格升至数年高位。

中国计划自2018年年底禁止部分废金属进口的消息传出后,市场乐观情绪在7月急升。

废金属进口禁令将是为了配合中国减少外国废弃物进口的整体计划,符合中国降低重工业污染的政策,而这代表中国的金属进口量可能上升,因而成为左右市场的主导因素。

图表:中国铜进口量与LME铜价 reut.rs/2wrN5g4

“强劲的基本需求、中国的供给侧改革、以及美元走弱,为此奠定了基础,”Blenheim Capital Management研究分析师Ingrid Sternby称。

美元指数跌至四个月低点,令以美元计价的大宗商品在其它货币持有者眼中变得更为便宜。基金往往就是利用这种关联从数字系统中产生买卖讯号的。

美元与铜价关联图表:tmsnrt.rs/2wrHKpf

“中国投机性群体已经开始买入,市场动能增加,其它基金也纷纷跟进。”Sternby说道,“这种趋势可持续数月,在今年稍晚中共十九大召开之前,预计中国方面不会传出任何负面消息。”

中共十九大会议临近,目前的重点是要确保十九大之前经济和政治形势平稳。

中国政府的废铜进口禁令对铜市来说影响重大。矿石品级的下降以及新产铜项目的匮乏,将令铜市在2020年前出现供应短缺。

今年全球铜需求量估计在2,300万吨左右,中国在其中占了将近一半。所以铜价运势在很大程度上要取决于中国制造业形势。

中国工业增加值 vs LME铜价: tmsnrt.rs/2vvRu4F

伦敦金属交易所(LME)指标期铜本周一度升越每吨6,870美元,触及近三年高位;期铝本月曾突破2,120美元,触及2013年2月以来的最高位。

中国去年的产量估计接近5,900万吨,占全球总产量的55%;而在千禧年的时候仅分别为2,500万吨和11%。中国新增铝产量流入全球市场,是近年来市场严重过剩的原因。

中国铝出口 vs LME铝价: tmsnrt.rs/2vw6jUB

不过,中国正在取缔无牌照铝厂,并开展调查以确保生产设施符合污染治理标准。

美银美林分析师在报告中,中国大规模投资铝厂导致产能过剩且盈利能力不佳。

“美国已就中国铝行业向世界贸易组织提出投诉...虽然案子一直悬而未决,但中国当局已开始治理污染,要求北京周边城市的冶炼厂在冬季期间减产。”

中国对环保的强硬立场,亦令人更加担心因矿场关闭而导致的锌短缺问题,并让中国的锌进口大增。

中国锌进口与价格图表:reut.rs/2wrFzSk

然分析师预期,锌价处于每吨3,100美元以上的10年高位,足以促使生产商重启封存的产能。

“锌将是我最不青睐的金属,预期供应面将会做出回应,”Blenheim的Sternby表示。

“镍可能继续意外上行,因为不锈钢生产商在补充库存,不过最终还是会有供应上的回应。”

全球有三分之二的镍需求来自不锈钢厂,其中多数又来自中国。

瑞银把今年的不锈钢需求增幅预估从之前的1.1%调高至3.5%。对2018年的预估为6.2%。

因全球最大镍矿出口国菲律宾减少出口,供给紧俏的前景亦推高了人气。

中国自菲律宾的镍矿进口:tmsnrt.rs/2wrruUX

镍本周创下每吨11,885美元的九个月高点,今年以来累计涨逾15%。

“诱因一直是良好的基本面,不过库存仍不低。”法国兴业银行Robin Bhar说道。

LME注册镍库存高于386,000吨,占到全球消费量的五分之一左右,这可能会冷却投资者的热情。

LME镍库存&价格:tmsnrt.rs/2wrLerE

(完)

编译 蔡美珍/高琦/侯雪萍/戴素萍/孙茉莉; 审校 张涛/王颖/郑茵/李爽/杜明霞

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