Reuters logo
大中华区今年私募股权市场充满挑战 但科技巨头热情高--贝恩
2017年4月13日 / 早上6点02分 / 5 个月前

大中华区今年私募股权市场充满挑战 但科技巨头热情高--贝恩

路透上海4月13日 - 国际咨询公司贝恩周四表示,由于经济增长放缓、估值偏高等原因,2017年大中华区私募股权市场环境充满挑战,不过以阿里巴巴(BABA.N)和腾讯(0700.HK)等为代表的科技巨头,投资热情仍不会降温。

据贝恩统计,去年大中华区私募股权市场的投资金额达到490亿美元,虽较上年的历史新高720亿美元有大幅回落,但也是有纪录以来的第二高点。贝恩大中华区总裁韩微文预计,基于目前的高估值,未来1-2年大中华区私募股权市场的投资额将处于下降周期。

“估值上升,私募股权基金的回报收益率将面临挑战。”他说,由于市场上存在充裕的待投资金及不断增多的另类资本推动,大中华区的投资估值已达到历史新高。

包括私募股权投资和企业并购交易在内,去年投资交易的平均估值(即EV/EBITDA倍数)达到30左右,与互联网行业相关交易的倍数更是高达48,远远高于10倍左右的全球水平。既使剥离一些极端案例,去年大中华区的平均估值也达到25倍。

去年另类资本在大中华区并购市场上已与传统私募股权投资基金(PE)分庭抗礼。另类资本既包括国家主权基金、公共养老基金等大型LP(有限合伙人),亦包括科技巨头、金融机构等为代表的战略投资者。

韩微文指出,包括阿里、腾讯、百度(BIDU.O)、美团等在内的科技独角兽,近年来积极对外投资,其投资动因主要是两个:其一通过体外并购保持内部创新和活力;其二是逐渐建立完整的生态系统,渗透到社会各个方面。

“与传统PE不同,短期内没看到(科技巨头对外投资)有降温的趋势。”他说。

贝恩公司大中华区资深全球合伙人唐麦指出,未来大中华区私募股权市场将延续积极的发展势头,但投资者必须对市场波动做好万全准备,因为另类资本的持续注入将导致竞争加剧;同时因为进入交易估值较高,投后的价值创造比以往更为重要。

他还预计,在大中华区,互联网和高科技行业仍将是短期内最受欢迎的投资热点行业,但高估值可能会引发投资回报方面的风险。另外,由于中国政府加强了对资金外流的监管,以及外国政府对中国投资审查的日益严格,境外投资也有可能放缓。(完)

发稿 林琦; 审校 曾祥进

我们的标准汤森路透“信任原则”
0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below