版本:
中国

香港《经济日报》:外储虽告回升 中央战战兢兢

(3月8日社评)

内地2月外汇储备出乎意料回升,重上3万亿美元水平,相信与人币喘定有关,但中央忧患实未解,因美国联储局或加快加息步伐,人币汇率和外储下跌以至走资压力始终难消。

在中央大力干预下,国家外汇储备的跌幅已于1月大为收窄,惟仍跌穿3万亿水平,外界虽认为暂无再大跌忧虑,意料不到的是2月外储回升,重上3万亿美元,是自去年6月以来首次回升。

此跟人币在新春过后喘稳有关,因人行在离岸市场减少人币流动性,并实施连串打击资金外流措施,如禁止民众到境外买楼、买保险和投资,以及取缔地下钱庄,再加上强制国企结汇,令内地资金外流放缓,令外储反弹。

但这并不代表外储已转势和人币企稳,相反中央担忧新一轮人币贬值和走资潮将会来临,因美国联储局多名官员包括主席耶伦已纷纷示意,香港时间下周四凌晨甚有可能加息,令联邦基金利率市场反映下周加息机会高逾9成。

市场更关注的是,若储局提前下周加息,那储局整个加息步伐是否加快,今年加息次数会否由原先估计的3次增至4次。若然如此,强美元浪潮恐重现,那去年强美元引发其他货币包括人民币贬值的情况便会重演。

对于中央来说,恐怕又陷入挨打局面。一方面,是面对能否相应加息减轻人币贬压的问题。虽说中央现时要落实去杠杆,但其实亦很担心去杠杆万一过急,会戳破楼市等资产泡沫,促成金融与经济震荡。

防金融风险仍是中央要务,故近期中央宁用所谓变相加息方法,如上调逆回购和常备借贷便利(SLF)和中期借贷便利(MLF)利率等微调工具,来略收银根,而一直避免一刀切的增加人币存款准备金率,遑论直接加息。

另一方面,又要面对是保外储还是人币汇率的老问题。中央既要避免人币如去年较快贬值而令国际投资者减持,因这与今年政府工作报告中提出要「保持人民币在全球货币体系中的稳定地位」相逆。同时,亦要避免外储重拾跌势,并冲击按国基会(IMF)衡量外储安全水平的2.7万亿美元关口。

人币汇率主要变数是美息、美汇,中央只能相应采取应对措施,故确是难以安心,可以肯定的是,中央既要走好政策平衡木,更势续力控资金进出及严打走资,力减金融风险。

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

更多 财经视点

热门文章

编辑推荐

文章推荐