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3 个月前
香港《经济日报》:数据意外地好 中央加码调结构
2017年4月18日 / 凌晨1点33分 / 3 个月前

香港《经济日报》:数据意外地好 中央加码调结构

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(4月18日社评)

内地首季经济数据好得令人意外,以致有分析指内地「新周期归来」。但数据相信好得中央亦要观察动力能否持续,惟可肯定的是,中央有更大空间加力去杠杆、遏楼泡等工作。

内地首季经济按年增长6.9%,远高于中央上月在两会中公布的全年6.5%左右的目标,有分析认为,在地产严调控、金融严监管下,首季经济增速反而超预期回升,显示经济「新周期归来」,言即筑底已经完成,并展开上升轨。

是否如此呢?从数据而言,确是好得令人意外,甚至有点难以置信。除总体增长反弹上6.9%外,更值注意的是外界一直认为内地经济反弹是靠政府大上项目拉动,数据却反映消费对首季经济增长的贡献占77.2%,投资仅占18.6%,换言之,消费表现亮丽。

而在投资方面,除固定资产投资取得9.2%的加快增长外,即使一直令人忧心大步放缓的民间固定投资增长,亦见由去年的3.2%,大步回升至今年首季的7.7%,也就是私人投资信心与动力亦呈回升势头。

至于三头马车中,除消费与投资之外的外贸,亦由于外围经济改善而取得明显进展,对经济增长的贡献由去年首季负11.5%,大幅转为今年首季正4.2%。

由于内地经济改革空间与红利尚在,若上述利好因素是因供给侧改革有成,则形势确实大好,惟正因数据应好得令中央亦感意外,相信中央亦要多点时间观察三头马车的动力能否持续,故「新周期归来」之说,尚需更多时间与事实证明。

展望未来三季,经济下行压力不是没有,其中包括中美贸易摩擦,但北京至今处理得宜,赢得美国总统特朗普的善意回应,中美经贸当然不会因此一帆风顺,尤其反覆的特朗普仍会向北京索取经贸利益,但情况应较之前外界悲观的推断为佳。

内部因素方面,楼市超调的风险仍存,但目前因地制宜、因城施策的楼控效果,是三、四綫城市炽热而反传向一、二綫城市,中央正要加力调控,故超调引致楼市以至房地产投资过冷的风险,目前仍有限。

按数据而论,内地今年经济开局良好,有利全年增长高于中央预计的6.5%左右,此令中央减少了经济下滑的后顾之忧,有更大空间为调结构、去杠杆加力,货币政策将稳中会更偏紧,遏抑热点楼市的措施亦会继续加码。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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