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香港《经济日报》:A股纳入MSCI 中外缔双赢
2017年6月19日 / 凌晨1点57分 / 1 个月内

香港《经济日报》:A股纳入MSCI 中外缔双赢

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(6月19日社评)

连续3年闯关后,A股是否最终获纳入MSCI全球新兴市场指数,将于后天揭晓。MSCI若纳入A股,将有助提升A股透明度,面向国际投资者,令A股朝健康发展。

中国就加入MSCI谈判了4年,对于何时能加入,已采取不着急态度,因没有A股,指数没有代表性。中国作为全球第二大经济体,占全球GDP总值的14.8%,对全球经济有着庞大贡献。A股总市值高达6.8万亿美元,是全球第二大股票市场,影响力令人无法忽视,若MSCI继续将A股拒诸门外,只会令其指数欠缺完整性和代表性。

早在2015年,另一家主要指数公司——英国富时将A股纳入其全球过渡指数,明显是确认了不纳入A股,新兴市场指数欠缺代表性的问题。

若从公司盈利来看,中国公司绝不逊色于其他环球企业。工行是全球最赚钱银行,每年净利润高达400亿美元;在内地家传户晓的贵州茅台,去年获利167亿元人民币,近半年股价急升38%。

若从人民币在国际支付规模来看,近年都在十大位置之列,2015年更高踞第4位,都反映中国在国际金融市场的地位日益提升。

中国迄今未能加入MSCI指数,其实是中美之间角力。双方谈判了4年,每一次美方都有新要求,中方也有合理的调整及配合,改革步伐从未停。问题关键并不是A股质素差,而是中国是否愿意达到MSCI所订出的要求,就是资金汇出、A股广泛停牌,及交易所于金融产品的预审权。

在过去一年,中国透过开通「深港通」,配合「沪港通」的互联互通,经由香港买卖A股,让国际投资者可直接对在深沪股市交易的股票进行买卖,毋须申请许可证及配额,并改善股票停牌及复牌机制。但中方对境外推出A股衍生产品,仍坚持需沪深交易所预先审批。

A股有优秀的企业,但妖股也不少,若把A股纳入MSCI未尝不是件好事,国际投资者因而获利固然是好事,若因A股欠缺透明度而亏损,可倒逼中国当局改革A股,就像当年国企来港上市,就是借本港严格规管来规范国企一样。A股现时最大问题是由80%散户主导,散户倾向短炒和投机,导致股价暴升暴跌,加入MSCI后,可令A股逐渐由机构投资者主导,股市变得更成熟。所以A股若能加入MSCI会带来双赢,让指数公司多了生意,更具代表性,也有助A股国际化。(完)

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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