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4 年前
《热点透视》避险资产面临三重利空袭击
2013年7月4日 / 凌晨4点28分 / 4 年前

《热点透视》避险资产面临三重利空袭击

(本文作者为热点透视专栏作家,以下内容仅代表其个人观点)

撰稿 Ian Campbell 编译 蔡美珍

路透伦敦7月4日 - 长期以来受到美国联邦储备理事会(美联储/FED)支撑的避险资产,在6月惨遭掼压,而风险较高的资产也跟着遭殃。如今,美元、欧元区及全球经济--这三项因素都不利于避险资产迅速回升,同时也将导致高风险资产持续剧烈震荡。

避险资产的主要压力来自美国经济复苏。美联储缩减量化宽松及购债的可能局面,已将美国10年期公债收益率(殖利率)由5月初的1.6%推升到2.4%以上。这成为美元的一大提振力量,而美元走坚又影响到所有金融市场。大宗商品是以美元计价,可能会持续承压。汤森路透-Jefferies商品研究局指数(CRB)在第二季大跌7%,目前已经由2011年第二季高位下跌25%。黄金是最明显的“反美元(anti-dollar)”工具。投资黄金没有任何利息收入,而且随着债券收益率及利率上升,持有黄金所付出的机会成本变得很大。金价看来可能在今年较晚时候或2014年年初跌落每盎司1,000美元。

欧洲算是避险资产较轻微的下跌压力来源。欧元区目前处于经济衰退,但德国正在复苏,而且随着塞浦路斯情势已经平静,欧元区化解了危机爆发威胁。这对瑞郎可能不利,不过瑞士国内将会乐见瑞郎走软。瑞郎兑欧元已经跌至1.23瑞郎,稍微远离瑞士央行设定的1.20瑞郎上限。只要葡萄牙紧张情势不会演变成另一场重大危机,随着瑞士投资人避险心态降低,瑞郎兑欧元可能持续贬向1.30瑞郎。欧洲另一个避险货币--丹麦克朗,同样有走贬危险。

最后,股市相对诱人的吸引力,也将吸引资金从避险资产出走。全球经济大致呈现复苏,即使只是疲软复苏,也将意味着股票表现应会优于债券。不过欧洲疲软,而新兴市场突然受到流动性外流的打击,在此情况下,全球经济成长力道仍不足以让股票成为只涨不跌的安全押注。不过,相较于投入岌岌可危的避险资产,股市风险看来仍显得比较安全。(完) (译文审校 高琦)

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