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专栏节选 :下一个明星产业,手机游戏崛起--今周刊「老谢开讲」
2014年1月16日 / 凌晨12点05分 / 4 年前

专栏节选 :下一个明星产业,手机游戏崛起--今周刊「老谢开讲」

(本文由台湾《今周刊》杂志提供,节选自1月16日出版的当期「老谢开讲」专栏) 过去这一年,中国只要有马云在的地方,一定会创造话题,继二○一三年十一月的光棍节创造一日逾三六○亿元人民币网购奇蹟的电子商务神话之后,一向坚持「宁可饿死也不做游戏」的马云,元月八日这一天,宣示阿里巴巴也要加入手机游戏产业,阿里巴巴一出手,立刻掀起中国手机产业一场大震荡。

元月八日这一天,在香港上市纯度最高的三档手机游戏股,股价全都大幅上涨,其中一三年十月上市的手机游戏公司IGG︵○八○○二︶单日大涨二九.八%,股价在短短几个交易日从二.九二港币大涨到十.九二港币。另一家博雅互动︵○○四三四︶单日股价大涨三○.七%,上市一个月,股价从五.五一大涨到一四.八八港币,最早上市的云游︵○○四八四︶也大涨一五.五%。

**这回马云出手,又是一次毁灭性的创造**

马云一放话,立刻造成整个手机游戏产业十足强大的撼动效果,因为马云一出手,可能改变现有游戏产业的生态,过去中国手机游戏产业是腾讯独大的景象。根据摩根大通的报告显示,一四年中国手机游戏的市场规模达二三○亿元人民币,较一三年成长七七%,腾讯占有四四%的市场。由于腾讯一枝独秀,腾讯强势主导手机游戏平台,一般游戏开发商上了腾讯平台,腾讯可享九成利益,游戏开发商只占一成。

这一回马云出手,又是一次「毁灭性的创造」,马云向游戏开发商喊话,只要在阿里巴巴平台的游戏开发商,未来利益分配的结构是游戏开发商独享七成利益,阿里巴巴只收两成,剩下一○%捐助中国农村贫困儿童。坚持不做游戏的马云一出手,立刻对整个游戏产业产生极大的撼动效果。

中国的手机游戏产业之所以商机无限,连马云都不得不跳下来,是因为中国的移动互联网规模够大。

中国互联网协会最新公布的报告指出,一三年中国移动互联网的网民高达六.五二亿人,按年成长五五.二%,一四年的移动互联网市场规模将突破三○○亿元人民币。国际数据资讯(IDC)估计,一四年中国智慧型手机出货量将达四.五亿支,年成长二五%,其中4G手机将超过一.二亿支。

中国智慧型手机四.五亿支,也造就了联想、华为、酷派、中兴通讯及小米科技的品牌手机崛起,同时也撑大了手机游戏产业。中国手机游戏的市场规模,远远超过网页游戏︵透过网路浏览器直接玩游戏︶及线上游戏︵需要把游戏软体先下载到电脑,一般指多名玩家通过电脑网路互动娱乐的视讯游戏︶。预估网页游戏一四年成长二九%,一般线上游戏成长一四%,很明显看出,全球游戏产业往移动的手机游戏汇聚的景象。

Analysis Consulting最近公布的数据也显示,一二年全球手机游戏的市场规模达五十九.四亿美元,其中亚洲是最大的手机游戏市场,占全球总收益的四四%,领先欧洲的三一%及北美的一五%。预计到一五年,全球手机游戏市场规模将达九十九.三亿美元,年成长率是一八.七%,远高于整体网路游戏的一三.四%。

手机游戏有庞大商机,终于使「宁可饿死也不做游戏」的马云忍不住也跳下来,原因是中国手机游戏市场几乎占全球一半,让阿里巴巴跃跃欲试,想要从腾讯手上抢到一杯羹。目前,中国手机游戏市场前三强分别是腾讯四八%,百度一七%,奇虎三六○是一二%,腾讯的四八%超过百度及奇虎三六○加起来的二九%,腾讯的游戏业务撑起过去十年腾讯成长的空间。

假如从金融海啸以来检视腾讯的获利,几乎年年都有令人叹为观止的发展。例如,○八年腾讯全年净利二十七.八四亿元人民币,到一二年已成长到一二七.三一亿元人民币,每股税后纯益︵EPS︶从一.五五元成长到六.九六五元人民币,一三年上半年腾讯净利又达七十七.二四亿元人民币,EPS是四.二元人民币,一四年摩根大通认为,腾讯仍可坐稳QQ游戏平台,给予腾讯目标价到五八○港币。

**腾讯未来成长亮点在移动端游戏扩张**

腾讯的游戏对腾讯有多重要?以一二年第三季的数字来看,QQ移动端总活跃帐户高达八.一六亿户,而手机平台微信发展更是迅速,自从一三年八月微信推出手机游戏之后,多款游戏都名列前茅,当季活跃帐户成长到二.二七亿户,年成长一二七%,而当季QQ游戏平台、微信手机游戏、手机社交网路收入三十二.一一亿元人民币,约占集团总营收的两成。显示手机游戏产业对腾讯发展的重要性。

德银也指出,腾讯未来成长的亮点在于移动端游戏的扩张,预计到一五年,腾讯手机游戏业务将产生一三一亿元人民币的收入,年成长率将高达一七八.七%,德银也将一四年腾讯的目标价调高到五七○港币,腾讯的业绩成长,也让腾讯的股价在一三年从二三七港币大涨到五○五.五港币,成为香港最突出的绩优股。

目前腾讯的市值高达九二四六.七亿港币,本益比︵P/E︶高达五七.一倍,除了在香港挂牌的大型中国银行股,及汇丰控股、中国石油等大型股,腾讯市值直逼一二○○亿美元,已是中国最大网路股,一三年腾讯全年大涨九八.六三%,涨幅之大,傲视整个港股市场。

马云摆明挑战马化腾,让阿里巴巴与腾讯的争霸,又从短讯延烧到游戏产业,也让中国IT产业的猛将从马云、马化腾,到百度的李彦宏,甚至是小米的雷军,都在游戏产业聚焦。

这其中,一九九二年就加入金山软件的雷军,除了是新创的小米科技董事长兼首席执行官外,同时也是金山软件董事长,金山软件一三年也加入手机游戏,截至一三年九月,金山软件宣布开发KIS手游平台,已拥有将近四○○款游戏,一三年第三季来自KIS的广告及增值业务收入年成长一四四%,达一.七亿元人民币,其中有八%来自移动服务,虽然占业务量不大,不过随着小米机的快速发展,金山软件股价也跟着暴涨,一三年一年金山软件从五.四九港币大涨到二十六.五港币,成为香港股市最吸睛的软体股,金山软件的市值也迅速上升到三一二.六亿港币。

**阿里巴巴也将扮演游戏平台角色**

在美国上市的百度从网龙购进九一无线,也正式跨进手机游戏领域,过去一年百度的股价从八十二.九八美元大涨到一八五.五美元,市值拉大到五九八亿美元,大约是腾讯的一半。另一家以「三六○手机助手」跨进游戏领域的奇虎三六○︵QIHU︶,过去一年股价从十三.八美元大涨到九十六.七四美元,目前市值约一○三亿美元,本益比达一一○倍,这是四家主要的手机游戏厂商。

另外,过去一年股价从○.五港币大涨到一.五二港币的第一视频,因为持有中国手机娱乐集团︵China Mobile Games and Entertainment Group,简称CMGE)近五○%股权,CMGE股价大涨,也让第一视频股价翻起,CMGE在一○年已建立起「真玩」游戏平台,一三年升级为「中国手游中心」,到一三年第三季为止,中国手娱的手机游戏收入八九二○万元人民币,快速成长一一四%,中国手游在中国手游发行商市场市占率达一九%,在手机游戏开发商市场市占率约二%,股价在半年之内几乎是大涨二○○%。

目前中国手机游戏的产业链主要由游戏开发商、游戏发行商及游戏平台所组成。

游戏发行商家从游戏开发商获得多个游戏授权,在游戏平台上发行游戏,目前主要的游戏平台,包括有iOS App Store、Google play 及其他第三方游戏平台,像微信、九一无线、三六○手机助手。台湾的乐陞是最典型的游戏开发商,游戏橘子是游戏发行代理商,腾讯、百度、奇虎三六○是平台,阿里巴巴将来也要扮演游戏平台的角色。

马云的商业眼光一向锐利精准,他看好在信息消费及海量资讯的背景下,移动网购已开创无限商机,当然不会放弃移动网路游戏这一块,阿里巴巴跳进游戏市场,将加快手机游戏产业发展的速度,扩大手机游戏厂商成长契机。

像一三年十月十八日才挂牌的IGG,上市首日涨到四.六八港币,一度跌到二.九二港币,收盘是三.○八港币。IGG一四年与腾讯合作,三月将在腾讯移动社交平台首推︽城堡争霸︾中文版,腾讯取得iOS及Android版的中国独家代理权,协议期三年,这款游戏目前在九个国家都排入该项游戏的前五名,IGG加强平台合作,让业绩快速成长,一三年前三季营收达五一三○万美元,成长六八%;净利一一五○万美元,成长七四%。

**台湾游戏股从云端跌落,股价今非昔比**

IGG的成功之道在移动及「移植」,也就是将玩家熟悉的网页及PSP游戏直接移植到手机游戏。IGG一三年第四季发行六款手机游戏,一四年将发行二十至三十款。光大证券预估,IGG一四年与腾讯合作的平台可贡献净利三九七○万美元,这个利多让IGG股价大涨,市值也成长到一三九.六八亿港币,IGG希望三年内市值突破一千亿港币。

目前IGG是香港手机游戏股市值最大的企业,领先博雅互动的一○四.四亿及云游的七十八.三亿港币,让香港股市过去一年来掀起前所未见的手机游戏新浪潮。

台湾的股票市场进入一四年又诞生了一个新类股文创产业。元月六日证交所公布二十四档文创产业股,其中上柜有十八档,兴柜有六档,这当中游戏股就占了大半数,上柜十八档文化创业股有十一档是游戏类股,兴柜有三档是游戏股,正好占了一半。

不过相较于中国游戏产业蓬勃发展,台湾的游戏产业相对黯淡。

○九年是台湾游戏产业出类拔萃的一年,那一年网龙股价涨到五一九元,宇峻涨到五○七元,智冠涨到二二五.五元,昱泉涨到一九五元,游戏橘子涨到六十八.八元,才上市的欧买尬股价一下子涨到二八九元;制造游戏机的鈊象也涨到四四○元。不过好景不常,台湾的游戏产业大都只停留在线上游戏及网页游戏,并未升级到手机游戏,加上中国市场开拓不力,此后游戏股业绩直直落,股价也跌落深渊。

像是制造游戏机的鈊象,○九年业绩最好的那一年,EPS高达十八.九六元,股价涨到四四○元,一三年前三季EPS只剩下一.三三元,股价最惨跌到四十六.○五元;宇峻在○九及一○年连续两年EPS都在十元上下,一三年前三季EPS只剩一.○六元;网龙涨到五一九元时,EPS高达十.八二元,一三年前三季EPS只有○.○七元,接近打平的边缘;华义一三年前三季EPS是负的○.九二元;欧买尬○九年曾经有赚过一个股本实力,一三年前三季EPS是负的二.五八元。

短短两三年,台湾的游戏股从云端跌落,股价也今非昔比,如今看着中国手机游戏产业蓬勃发展,台湾的游戏业者必须再加把劲,迎接游戏产业的下一波新浪潮!(完)

注: 1.专栏作者老谢--谢金河,为《今周刊》发行人兼财讯文化事业执行长。

2.以上评论不代表路透立场。 (整理 高洁如; 审校 曾祥进)

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