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4 年前
投行观点:做空铁矿石正当其时,因其基本面将继续宽松--中金
2014年1月16日 / 上午9点24分 / 4 年前

投行观点:做空铁矿石正当其时,因其基本面将继续宽松--中金

路透北京1月16日 - 中国大型投行--中金公司报告称,铁矿石价格并未如期在2013年四季度下跌,主要源于供给端发货延迟,预计铁矿石基本面将继续向宽松方向转移,做空铁矿石正当时。

中金最新报告指出,去年四季度铁矿石价格高于预期,坚挺在每吨130美元上方,主要源于澳洲飓风力拓发货推迟,及相对稳定的需求。而进入2014年,铁矿石的供给端将继续改善,但需求将会边际上继续恶化。

“而基于铁矿石的基本面在一季度仍在向更宽松的方向转移,我们仍然维持一季度118美元/吨,14年105美元/吨的铁矿石价格预测。”报告称。

报告认为,中国钢厂吨钢冶炼利润是决定钢厂产量边际变化的重要观测指标,这一数字由于成品降价和成本的坚挺已经跌至-300元人民币/吨附近,而在去年四季度策略中,成本模型测算在该区间附近钢厂将会进行减产,从而导致铁矿石需求边际恶化。

在供给端,进入2014年,全球铁矿石供给继续改善,其中力拓 受益于Phibara地区的达产,在一季度将约有900万吨的增产,而其中1月的发货量由于天气一部分移至1月末、2月期间,所以一季度的供应将会强于季节性。

此外,钢厂继续再库存程度有限。由于疲软的钢价和需求,回笼资金难度大及目前民间高企的资金成本,将进一步束缚再库存力度。根据数据,目前民营钢厂的进口铁矿石库存周转天数约为39天,而过去三年同期历史均值仅37天。

报告并提到,铁矿石港口库存仍然不低,相比于去年同期库存水平高15%左右,而在过去的一个月间该库存一直处于上升。(完) (发稿 李文科; 审校 张喜良)

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